一只以养老准备为目标的基金，不仅要增值，更要稳健，嘉实养老2050五年在产品设计上已兼而有之。

文/每日财报 杨悦

 

老龄化趋势加深，你是否为养老做好了准备？公开数据显示，我国基本养老保险替代率仅为45%，也就是说，大多数人退休后领的养老金还不足退休前工资的一半。世界银行曾建议，如果退休后仍想维持与退休前相当的生活水平，养老金的替代率需达70%以上，显然，仅靠基本养老保险是难以满足要求的，还需要提前进行养老资金规划。

 

在我国的养老体系中，“投资目标日期养老基金”属于个人负担的养老第三支柱部分，相比传统的储蓄养老、房产养老，正规的资产管理机构因专业能力较强、信息披露透明，投资者持有更为省心，这也是欧美成熟国家个人养老的重要组成部分。

 

“投资目标日期养老基金”这类产品通常将投资者退休日期作为目标日期，根据时间周期长短和风险承受能力变化，为投资者量身打造资产配置方案，随着目标日期临近，逐渐降低权益资产比重，增加固定收益类资产比例，力争实现基金资产的长期稳健增值，满足投资者的养老需求。

 

Wind数据显示，目前市场上约有70余只目标日期养老基金，其中，嘉实养老目标日期2050五年持有期（以下简称：嘉实养老2050五年，基金代码：007188）的业绩表现最为亮眼。

增值和稳健两手抓：产品为26-36岁左右人群设计

养老FOF基金分为两大类，一大类是“目标日期养老基金”，也就叫TDF，像大家看到的2030、2040、2050这些都是目标日期类的TDF基金，主要是根据退休年龄来选择。

 

所以顾名思义，“嘉实养老2050五年”是TDF基金，主要针对的是2050年左右退休的人群。目前，大多数人退休年龄为55~65岁，也就是说，26~36岁左右的人投资该基金作为养老储备最为合适。

 

既然是一只以“养老准备”为目标的基金，那就不仅要增值，更要稳健。可以说，在同行业的各同类型基金表现中，“嘉实养老2050五年”在产品设计和表现上都有较为突出的部分。一方面，基金在配置资产时已通过各种方法分散风险，并试图提高收益，因此，当FOF基金再将不同基金搭配成一个新的投资组合时，风险还将进一步分散，波动率进一步降低，提高了基民的投资体验，让其更拿得住，坚持长期投资；另一方面，该只基金设计了合理的下滑轨道。简单来说，就是随着设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，但初期权益类资产上限也不得超过80%。

 

按照规划，基金合同生效日至2033年年末，嘉实养老2050五年的权益类资产配置比例范围为55%~80%，随着时间推移，这一比例的下限及上限均降低，到2050年，这一比例范围仅为4%~29%。

 

（来源：基金合同）

 

设计下滑轨道的好处是既能让投资者在年轻风险承受能力较强时，通过配置高比例的权益资产获得较高收益，又能让其在临近退休，风险承受能力较弱时，降低权益资产配比享受组合的稳健增长，可谓稳中求进，最终达成养老资金准备的目标。

 

其实，养老投资是一种长期投资，前期“高权益比例+5年锁定期”的搭配，基本能让投资组合获得正向收益，增厚整个投资周期的回报。

 

整体而言，TDF基金是目前公募基金中唯一进行超长期规划的产品，若投资者想在退休前省心、省力，只投一只产品，TDF基金无疑是最好的选择，在美国，养老FOF基金也以TDF基金为主，占比约为6成。

 

而另外一大类是叫TRF基金，即目标风险基金，分为积极、平衡、稳健型，对应不同的风险等级和权益资产配置比例上限。市面上多以类似于二级债基固收+产品的稳健型FOF基金为主，这类基金适配范围广，风险承受能力不同的投资者均能配置。

 

但不管TDF，还是TRF，相比普通的股债产品，养老FOF基金整体具备三个优势：

 

一是收益稳健，分散风险。随机选取5只股基和5只债基组成50个低混FOF组合，相比单一的二级债基、偏债混合型基金，降低了波动率同时小幅提升了收益率。毕竟没有完美的策略，也没有全能管理人，只有通过资产配置分散风险并筛选适应不用环境的策略和管理人是应对不同“天候”的有效途径。

 

二是流动性好，抗风险能力强。因为基金在任意交易时间投资者均可选择赎回，包括专户的整体赎回，即使在极端的股灾、债灾状况下也能快速止损，抗风险能力强。策略容量也非常灵活，由于基金是FOF主要投资标的，规模因对FOF策略的影响都比较小。

 

三是长期收益好。FOF通过严格筛选基金，投资标的大概率位于市场前50%，持续几年下来整体收益水平会有突出表现。根据统计，2016年以来，股票基金池的平均年化超额收益约16.9%，债券基金池的平均年化超额收益约2.0%。

出众的双掌舵者:  业绩大幅超越基准

基金中报显示，截至2021年上半年末，嘉实养老2050五年的权益类资产实际配置比例为70%，相对年度目标配置比例（76%）略为低配，主要考虑到通胀对核心资产估值水平的压制，以及海外持续放水可能导致的资本市场波动风险，一定程度上收缩了主动管理型基金，同时，加大对被动型基金的战术配置；非权益资产部分，鉴于股债吸引力考虑，持续配置了跨周期风险收益比较高的主动管理型二级债基，配置效果较好。

 

Wind数据显示，截至2021年10月19日收盘，嘉实养老2050五年自2019年4月25日成立以来回报达72.04%，超越同期基准回报约52个百分点，表现十分亮眼。

（成立以来业绩表现排名）

 

产品行业名列前茅的表现，离不开掌舵人的专业素养与才干。据悉，嘉实养老2050五年采用双基金经理的模式，由张静、曹越奇共同管理。

 

张静具有10年证券从业经验，擅长基金挖掘，在资产配置方面有深厚的数量化系统投资研究框架和较为宽广的全球视野。

 

曹越奇则于2014年加盟嘉实基金，已有8年证券从业经验，曾任FOF专户投资经理，对资产配置相关理论与策略有深入研究，具有多年资产配置实盘投资经验，曾负责嘉实资产配置板块专户资产投资管理工作。双基金经理可谓互为补充，将各自具备的优势充分发挥。

背靠大树:  拥有一流养老目标基金投研团队

《每日财报》发现，嘉实基金旗下其他的目标日期养老基金表现也不错，嘉实养老2030三年、嘉实养老2040五年自成立以来回报分别达50.12%、63.36%，大幅超越同期业绩比较基准约28个百分点、39个百分点。

 

这主要得益于嘉实基金强大的投研实力，作为国内养老金投资先行者之一,嘉实基金是首批获得社保、企业年金和基本养老投资管理“全牌照”的国内基金公司，拥有完整的养老金业务，全面深度参与、助力养老三大支柱体系建设。同时，拥有一流养老目标基金投研团队，资产配置业务板块有10位专职投研人员，平均从业年限超过8年，大类资产配、权益投资、债券投资、量化策略等多背景优势互补。

 

凡事预则立,不预则废。正当青年好时光的读者朋友，为了以后高质量养老，需要尽早布局养老大事，只有尽早规划，全面分析，才能选择适合自己的目标日期养老基金。

 

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，也不构成新基金业绩表现的保证。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。