“增资扩股”对九台农商行综合实力的提升难起到重大作用。

文/每日财报 程意

 

今年内，已有多家银行通过配股、定增、发债等形式补充资本，在各家银行持续努力下，行业整体的资本充足水平确实有所提升。在11月26日，证监会官网披露，又有5家农商行拟增资扩股，其中较为值得关注的，就是已在港股上市的吉林九台农村商业银行股份有限公司（06122.HK，以下简称“九台农商行”）。

 

据了解，九台农商行自2019年起，其资本充足率指标就有所下滑，而此次拟定向发行2-4亿股内资股及1.518亿股H股，所募集资金将用于补充核心一级资本，以缓解资本下降的压力。

 

另一边，剔除今年刚在港股上市的东莞农商行，剩余3家登陆港股的农商行中，九台农商行的经营业绩表现可谓垫底，其虽为国内第二家成功登陆H股的农商行，但上市以来业绩表现平平，资产规模更是仍未突破万亿。

资产规模落后

到目前为止，我国已有13家农商行成功上市，其中4家是在港股成功上市，其分别为重庆农商行、广州农商行、九台农商行、东莞农商行。其中，东莞农商行是于今年9月29日刚在港交所上市不久。

 

据了解，东莞农商行首日开盘股价便最低跌至6.51港元/股，较发行价7.92港元/股跌幅17.8%。只是好在当日收盘前最后半小时内，该行的股价开始回涨，最终报收于8.25港元/股，勉强守住了上市首日未破发的局面。

 

九台农商行和广州农商行在港股上市首日的股价也未破发，但重庆农商行却未能幸免。在2020年12月16日，重庆农商行在H股上市当日，最终报收于5.2港元/股，而其发行价为5.25港元/股，即上市首日破发。

 

但自重庆农商行上市以来，公司的资产规模不断增长，股权结构和管理制度不断完善。在2019年6月底，重庆农商行的资产规模已突破万亿大关，并在2019年10月29日实现首发A股上市，成为国内首家A+H股农商行。

 

眼下，剔除今年刚H股上市的东莞农商行，剩余3家港股上市农商行中，仅有九台农商行尚未成为“万亿级”农商行。其中，截至2021年三季度末，重庆农商行的资产规模以1.25万亿元，位列农商行榜首；广州农商行资产规模超1.1万亿元。而九台农商行的资产规模仅为2248.38亿元（未经审计），还不及重庆农商行的零头。同为港股上市公司但差距却如此之大，这也吸引了外界的广泛关注。

资本充足水平下滑

九台农商行的前身是九台农村信用合作联社，于2008年12月正式改制为农商银行。2017年1月12日，九台农商行在港交所主板上市交易，成为第二家成功登陆H股的内地农商银行，也是东北地区首家在香港上市的农商银行。

 

而广州农商行则是于2017年6月在H股上市，稍晚于九台农商行，重庆农商行则早在2010年12月16日就登陆H股。虽然在总资产规模上，九台农商行还尚且可以保持增长态势，但其资本充足率指标却正在下滑。

 

据了解，在2019年末、2020年末、2021年三季度末，九台农商行的核心一级资本充足率分别为9.55%、9.06%、8.95%，一级资本充足率分别为9.66%、9.15%、9.06%，资本充足率分别为11.98%、11.37%、12.38%。可见，该指标自2019年起就处于下滑趋势，自然会使资本金面临较大压力。

 

也所以，促使九台农商行近期拟定向增发2-4亿股内资股及1.518亿股H股，补充核心一级资本。详细来看，本次内资股定向发行价格不低于3.98元/股，不高于4.1元/股，其定向发行的股份数量为2-4亿股，约占本次定向发行完成后九台农商行内资股股数的5.08%-9.68%。

 

而H股发行价格需结合发行时资本市场状况和本次进行定向发行内资股定价等因素，最终发行价格的汇率为人民银行于本次非公开发行H股价格确定当日公布的港元兑人民币汇率。

业绩需努力

实际上，银行业定增补血现象是十分普遍的。比如前不久，证监会刚核准了广州农商行增发不超过3.05亿股H股的申请。在11月24日，广州农商行发布公告称，拟按7.18港元/股的价格配售不超过3.05亿股新H股，拟募集资金超21亿港元。

 

与此同时，广州农商行非公开发行不超过13.4亿股内资股的申请也得到了批复，该行将对内资股的发行定价确定为5.48-6.69元/股。而广州农商行此次的定增不仅使其资本金得到有效扩充，也为其A股上市做好铺垫。

 

九台农商行此次同样是计划定增内资股和H股，且其与广州农商行登陆H股的时间较为接近。但需要指出的是，两家银行的经营业绩表现相差甚远，在2018-2020年间，九台农商行实现营收分别为50.38亿元、53.11亿元、55.47亿元，而同期广州农商行的营收分别为206.67亿元、236.57亿元、212.18亿元，是九台农商行的数倍。

 

资产质量上来看，近年来九台农商行的不良贷款率有所下滑，从2018年的1.75%下滑至2020年的1.63%，而同期的广州农商行的不良贷款率却有所增加，从2018年的1.27%增至2020年的1.81%。

 

值得注意的是，截至2020年末，九台农商行的逾期贷款余额为51.77亿元，较年初增长56.26%；占同期贷款总额的4%，较年初上升0.5%。逾期贷款余额的增加，或导致银行的资产减值增加，预估未来该行的贷款质量向下迁徙压力会有所加大。

 

另外，九台农商行现在虽尚未公开表示回归A股市场，但也不排除其在为“回A”筹备。而此次的增资扩股虽能增加该行的资本规模，但距离万亿级农商行还尚存较大距离，且在经营业绩上该行还需更加努力。