公司被质疑“不思进取”，常年啃老本新品难产，这必然导致东北制药盈利能力和盈利规模长期低迷。

文/每日财报 吕明侠

在旗下产品乙酰氨基酚刚入选新冠发热症状常用药物不久后，东北制药(000597.SZ)这家老牌药企突遭一盆迎头冷水。

12月12日晚间，东北制药发布公告称，公司于2022年12月9日收到辽宁省市监局下发的《行政处罚告知书》，因违反反垄断法被处以罚款1.33亿元。

此次处罚恐对东北制药的业绩影响较大，1.33亿元的罚款相当于了东北制药今年前三季度的净利润，这意味着公司三个季度白干了。

大额罚款三季度白干

此事要追溯到几年前。辽宁省市监局认为，东北制药于2018年11月至2019年6月期间滥用在中国左卡尼汀原料药市场的支配地位，实施了以不公平的高价销售左卡尼汀原料药行为，构成滥用市场支配地位以不公平的高价销售商品行为。

根据修改前的《反垄断法》以及《行政处罚法》规定，辽宁省市场监督管理局对公司从轻处罚，拟对公司处2018年度中国境内销售额百分之二的罚款，共计1.33亿元。

有消息称，在此之前东北制药就曾卷入过原料药垄断风波之中。2018年11月，有自称为左卡尼汀注射液生产厂家人员在网络上发布公开举报信，称东北制药是目前国内左卡尼汀原料药唯一生产厂家，进行恶意市场垄断。

据了解，左卡尼汀是一种促进脂肪代谢保护心脑血管的药物。左卡尼汀是肾内科比较常用的一种药物，主要用于尿毒症的患者。东北制药为国内首家左卡尼汀药用原料获批企业，也是国内药用左卡尼汀最大生产商。此次反垄断处罚金额，耗尽了东北制药今年前三季度的净利润。

老药厂困局如何破

公开资料显示，东北制药是方大集团旗下上市公司，前身为东北制药总厂，始建于1946年。曾援建全国19省市52家医药企业，向外输送干部1300多人，被誉为我国民族制药工业的摇篮。

1993年，东北制药通过股份制改造，合并入沈阳第一制药厂等，1996年在深圳证券交易所上市，是昔日风光无限的中国老药厂“四大家族”之一。

公司主要产品有维生素C原料药、左卡尼汀、吡拉西坦、磷霉素系列等，其中左卡尼汀原料药是东北制药的强势产品之一。

东北制药的优势还是很多的。作为辽宁省第一大制药企业，当地的政府扶持、财政补贴及政策优势，除此之外，在税收、金融、研发、药品申报等方面皆有相应的政策支持。

其次，传统医药企业在过去积累下了大量的产品，有些药企甚至有上千个产品储备，拥有庞大的产品资源群，选一些好的产品便能重新把它激发。况且，作为曾经国有资本下的企业，铺就了成熟的销售渠道。

但从历史成绩看，东北制药近年来的业绩坐上过山车，净利增长乏力。

同时，作为一家以原料药起家和核心的企业，东北制药的产品在整个产业链中处于最基础的环节，行业议价地位不高，决定了公司的盈利能力处于“微笑曲线”底部。

数据显示，公司毛利率并不高，明显低于化学制剂等下游企业毛利率，这背后则是公司产品不高的市场竞争力。

其中，原料药维生素C，行业进入壁垒较低，生产厂商众多，目前维生素C主要参与者有石药集团、山东鲁维、江山制药、山东天力、新和成等企业。而中国药学会曾将其列入298个过度重复药品当中，供过于求导致价格常年低迷。

抗感染药注射用磷霉素钠国内有15家企业、37个品种，适用于肾衰长期血透患者并发症的左卡尼汀注射液有13家企业、14个产品，用于治疗记忆减退等脑功能障碍的吡拉西坦片更是有上百家企业、332个产品。

可见市场竞争激烈，而东北制药除了市占率达到70%的磷霉素钠之外，其他核心产品并无绝对优势。公司被质疑“不思进取”，常年啃老本新品难产，这必然导致东北制药盈利能力和盈利规模长期低迷。

或是“吃老本”难以令公司有所起色。今年东北制药也开始积极投身研发，发力ADC及CAR-T等生物创新药，并在今年9月以自有资金5亿元投资设立全资子公司，从而加速推进与美国MedAbome公司协议引进的ADC药物和CAR-T细胞治疗技术合作项目落地，大有从传统的仿制药企业向创新型药企转型的势头。至于效果如何，我们将继续关注。