南向资金年内大幅流入，逼近历史峰值，港股核心资产的配置窗口仍然开启。
文/每日财报 杨悦
今年，在全球资金流动格局重塑与中国资产重估的浪潮中，港股市场迎来了估值修复与资金流入的双重利好。
Wind数据显示，截至6月30日，年内南向资金成交净买入额已超6800亿元，较去年同期翻倍，逼近历史高点。
近期，南向资金更是涌入创新药、互联网等多个行业，在政策驱动、业绩改善下，港股核心资产的估值修复逻辑正在得到市场认可。
但让普通投资者最发愁的就是：几百只股票怎么挑？港股通科技ETF富国（认购代码：520863；交易代码：520860）或许是一只投资港股“新质生产力”的利器。
南向资金“扫货”6600亿，狂买港股核心资产
今年，港股市场表现尤为出色，领涨全球市场。Wind数据显示，截至6月30日收盘，年内恒生指数已涨20.00%，恒生港股通汽车主题、港股通互联网指数分别涨超21%、28%；恒生港股通医疗保健指数所代表的港股创新药板块，更是斩获亮眼表现，今年以来的累计涨幅高达57.74%。
赚钱效应吸引南向资金持续流入。截至6月30日，年内南向资金成交净买入规模已超6800亿元，较去年同期翻倍，逼近上一年度的历史最高点。
从港股通持股来看，除了银行等红利股备受资金追捧外，科技、医药、汽车行业成为今年南向资金增持的大户。2025年以来截至6月30日，理想汽车已被增持上亿股；阿里巴巴、美团增持量分别达6.7亿股、2.7亿股，三生制药增持量亦超4亿股。而这些公司，都是中证港股通科技指数的成分股。
对于普通投资者而言，布局中证港股通科技指数有望最大限度地将互联网、智能汽车、创新药等港股科技领域中的核心资产“一网打尽”。
新质生产力聚集，“含科量”十足！
根据公开信息，中证港股通科技指数（下称“港股通科技”，代码931573.CSI）是从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本。
具体来看，港股通科技指数“含科量”极高，大市值特征显著，主要涵盖汽车、电子、传媒、医药等科技行业，权重合计高达72.9%（Wind，截至2025-06-30），互联网、智能汽车、创新药企业占比高，可以说是将港股市场上、科技板块中的稀缺及核心资产打了个包。从行业的可投资性角度而言，港股通科技指数已经“赢在了起跑线上”。
但光是锚定有前景的行业还不够，由于在编制过程中，对个股的流动性、总市值、经营能力、研发水平有所要求，因此港股通科技指数还具备锚定大市值龙头、研发和经营能力较强的特征。
从市值分布来看，港股通科技指数成分股的全部市值超过12万亿元，平均市值为2403.07亿元，总市值超千亿元的成分股共有15只，权重合计76.44%；腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W及比亚迪股份，位列市值前五，权重占比为48.75%（Wind，截至2025-06-30）；与此同时，港股通科技指数也较为均衡地覆盖了中小市值企业。整体来说，港股通科技指数兼具大而全的龙头和小而美的黑马。在科技发展过程中，龙头企业往往是“先行军”，有望最快取得技术突破；而中小企业则可以专注于垂直的应用场景，赚取细分领域的利润。
同时，科技成长板块的投资价值，很大程度上取决于未来的成长空间，指标可以参考营业收入增速、研发投入水平等。而在这一方面，港股科技板块也比较占优。港股通汽车和互联网板块在2024年的营业收入同比增速超过10%，且港股通科技指数在2024年的研发费用占营业收入比例也显著高于恒生科技指数、中证科技指数（Wind，截至2024-12-31）。
覆盖行业景气度高、个股内生成长性强，使港股通科技指数展现出较优的历史业绩。从长期来看，显现出较强的穿越低迷周期的能力，自基日（2014-12-31）以来，累计涨幅超216%，较恒生科技、中证科技指数的同期涨幅76.76%、147.65%，超额收益显著（Wind，截至2025-06-30）；而从阶段性行情来看，港股通科技指数在“牛市”中的上涨弹性更大，更能充分享受到港股科技板块的回暖机遇。
估值仍处低位 下半年港股核心资产值得关注
目前，港股通科技指数的估值仍处于历史低位。Wind数据显示，最新市盈率（TTM）为21.46倍，处于近五年4.98%分位点，布局性价比较高。
而对于港股的投资价值，市场上有不少研究机构持看多态度。
中金公司指出，下半年，港股的结构型行情仍是主线，分红、科技、出海、新消费等行业值得关注。银河证券也在研报中表示，港股的创新药等核心资产的后续机遇可期。
公开信息显示，港股通科技ETF富国的拟任基金经理为田希蒙，他具有8年证券从业经历、近5年投资管理年限，专注于港美股的跨市场投资。目前在管产品包括：富国基金400亿大单品港股通互联网ETF（159792）及联接基金、港股通医疗ETF富国及联接基金、港股通汽车ETF富国、港股通消费ETF等。同时，富国基金作为国内“老十家”公募基金公司，在指数量化投资领域已经深耕15年，拥有完备的量化投资团队，也有望为ETF及指数产品提供坚实的投研支持。对于有意布局港股“新质生产力”的投资者而言，港股通科技ETF富国（认购代码520863/交易代码520860）的配置价值显著。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
编辑推荐
2025年4月7日-4月13日个人理财商业报告：机遇与风险并存的多维度市场洞察—— 基于国内财经、科技、教育及全球政治经济动态的深度解析
本报告基于2025年4月7日至13日国内财经、上市公司财报、科技、教育、汽车、消费、黄金珠宝、餐饮领域的核心动态，结合国际国内政治经济环境，从宏观政策、行业趋势、投资机会与风险三个维度展开分析。报告显示，国内稳增长政策持续发力，科技与消费升级仍是主线，国际市场则面临美联储降息预期与贸易摩擦加剧的双重影响。建议投资者关注AI、新能源、黄金等领域，同时警惕政策变动与市场波动风险。
设备更新与以旧换新：国务院七部门联合发布《推动工业领域设备更新实施方案》，明确2025年完成294项国家标准修订，重点支持数字化转型与绿色装备推广。央行设立5000亿元科技创新再贷款，利率1.75%，定向支持科技型中小企业技术改造。
地方政策加码：安徽省推出新能源城市公交车补贴（最高9.5万元/辆），江苏省发布光伏新政，取消分布式光伏自发自用比例限制，推动储能配套。
消费刺激：商务部推动外贸产品内销，京东、阿里等平台投入超2000亿元采购出口转内销商品，家电、汽车以旧换新政策效果显著，清明假期带动消费4.47亿元。
美联储政策转向：市场预期6月可能降息25个基点，全年累计降息125个基点。但鹰派委员霍尔茨曼反对激进宽松，强调通胀风险。
欧洲央行立场分化：4月会议纪要显示，降息或维持利率不变均为选项，市场预期4月17日可能降息25个基点，但鹰派与鸽派分歧显著。
贸易摩擦升级：美国对华加征关税至125%，中国反制措施同步出台，全球供应链不确定性加剧。
AI产业布局加速：阿里国际启动“Bravo 102”全球AI人才培养计划，80%校招岗位为AI相关；星尘智能完成数亿元A轮融资，聚焦智能硬件与机器人。北京市发布政策，对AI企业最高奖励3000万元，推动MaaS平台与行业模型落地。
教育科技化：成都明途科技推出全息舱设备，实现山区学生远程实验操作；景中动态数学研究院研发第三代网络画板，重构几何教学模式。教育部推动“教育数字化转型”，职业教育与高校毕业生就业政策密集出台。
新能源汽车市场：4月首周小鹏汽车以0.75万辆夺冠，理想汽车销量环比下降29.55%，价格战缓和但市场分化加剧。安徽省对新能源货车最高补贴14万元，江苏省推动分布式光伏与储能配套，刺激新能源产业链需求。
传统车企转型：京东启动欧洲线上零售品牌Joybuy，测试“211当日达”服务；顺丰西班牙仓投入运营，强化欧洲物流网络。
清明消费数据：陕西省清明假期零售餐饮销售额4.74亿元，同比增长7.48%，家电、汽车销售增长超18%；以旧换新政策带动消费4.47亿元。
黄金市场：国际金价突破3200美元/盎司，创历史新高，国内金饰价格超950元/克，但消费者转向投资金条，中国黄金单日成交4.51亿元。
外卖平台竞争：京东外卖推出“百亿补贴”，覆盖麦当劳、海底捞等品牌；美团加速拓展3C数码、药品等非餐饮品类，市场份额争夺白热化。
零售创新：盒马“云享会”实现全国配送，覆盖近4000款商品；三只羊上线自营App，会员费99元，强化私域流量运营。
核心数据：2024年营收191.47亿元（-15.23%），净利润13.08亿元（-29.33%），主因光伏胶膜价格下跌31.6%。海外扩产与高端产品占比提升或成2025年增长点。
机构观点：券商预测2025年净利润增长25%至16.3亿元，市占率仍居行业首位。
调研热点：立讯精密（电子）、沪电股份（电子）、金盘科技（电力设备）位列调研次数前。
关税影响：美国对华加征关税至125%，中国反制措施同步出台，预计影响出口企业利润5%-10%。商务部推动内外贸一体化，京东、阿里等平台采购出口转内销商品，缓解企业压力。
供应链重构：顺丰西班牙仓、极兔速递东南亚扩张，显示企业加速布局“一带一路”市场。
最低价格设定：欧盟与中国达成协议，对中国制造电动车设定最低价格，取代原定2024年关税方案。此举可能挤压中国车企利润，但利好国内电池与零部件出口。
黄金避险需求：中东局势紧张叠加美国通胀预期，推动金价突破3200美元/盎司。国内黄金ETF规模增长20%，投资金条销量翻倍。
科技主线：关注AI（MaaS平台、行业模型）、半导体（设备更新）、新能源（光伏、储能）。推荐标的：立讯精密、星尘智能、福斯特。
黄金配置：短期避险需求支撑金价，建议配置黄金ETF或实物金条，警惕回调风险。
消费升级：家电、汽车以旧换新政策持续，关注京东、阿里等平台受益标的，以及高端白酒、免税零售。
政策风险：AI监管、教育“双减”、新能源补贴退坡可能影响相关行业。
市场波动：美联储降息预期反复、中美贸易摩擦加剧可能引发全球市场震荡。
外部冲击：地缘冲突、大宗商品价格波动（如原油、铜）可能传导至A股。
2025年4月市场呈现“政策驱动与风险并存”特征，科技与消费升级仍是主线，黄金避险价值凸显。投资者需紧密跟踪政策动向，动态调整持仓结构，重点关注AI、新能源、黄金等领域，同时警惕外部不确定性带来的波动风险。建议采用“核心+卫星”策略，以稳健资产（如银行理财、黄金）为底仓，配置高成长赛道（如科技、消费），平衡收益与风险。
（全文完）
注：本报告基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
➢ 报告撰写：数智财眼团队
➢ 地址：北京市东城区广渠门内大街90号楼10层办公1006
➢ 邮箱：postmaster@how2fish.cn
➢ 联系人：李晓铭，13801267402
严正声明：
本报告授渔（北京）科技有限公司版权所有，内部资料，不得外泄
Copyright每财网 All Rights Reserved 版权所有 复制必究
京公网安备 11010502046970
京ICP备20030944号-1
重磅推荐
最热文章