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深康佳:蓄力MLED,穿越寒冬迎接曙光
时间:2024-09-04 阅读量:2065 编辑:超级管理员

2024年巴黎奥运会上,多家中国LED显示企业携带各自产品为精彩赛事的超高清现场转播提供终端支持,这背后是在国家加快发展新质生产力的推动下,中国超高清视频产业迅速发展的阶段性成果。

凭借高分辨率、高亮度、高对比度、长寿命、易实现柔性和透明显示等出色性能,MLED显示技术已成为显示行业公认的新趋势,在诸如新能源车载显示、XR智能穿戴、AR眼镜等多项“未来”产业中应用广泛,而康佳作为MLED全产业链布局的先行者,正在穿越寒冬,蓄力未来。

近日,康佳集团发布2024年上半年业绩报告,实现营业收入54.12亿元,聚焦主业效果显现,消费电子领域营收增长,境内外利润结构进一步优化。

聚焦主业,聚力升级

2023年7月,康佳在审视宏观环境与微观动态后,确立了“一轴二轮三驱动”新发展战略:以电子科技产业为发展主轴,以消费电子、半导体为发展支撑,以“产品业务、制造业务、国际业务”为主引擎。在新战略指引下,深康佳对业务格局进行了深度调整,不断优化非核心业务(逐步退出工贸和环保业务),将资源聚焦于消费电子和半导体两大主业。

一方面,上半年国内大宗家电消费疲软,据奥维云网推总数据显示:2024H1国内白色家电呈现市场结构与价格上下行局面,上半年白电零售额约2319亿元,零售量约7774万台,同比分别下滑7%和3.6%;而彩电市场零售额虽同比增长7.1%至522亿元,但零售量却同比下降7.9%至1351万台。 正所谓倾巢之下,安有完卵;但是康佳在行业遇冷之际却展现出相当的韧性:(1)通过构建“冰洗冷空厨”多品类制造能力,在持续输出的新品与制造效率提升的双重影响下,白色家电业务稳健发展,占营收比重进一步提升;(2)在2023年9月陆续导入新产品后,彩电业务产品竞争力得到有效提升,上半年营业收入同比增长10.25%,毛利率同比提升3.86个百分点,实现由负转正。 另一方面,深康佳在光电半导体领域取得混合式巨量转移、巨量修补等创新成果保持着技术领先,在产业化初期实现规模化效益。此外,PCB业务在产品线补齐及高端化方面取得快速进展,整体业务盈利情况稳步提升,上半年收入保持韧性。

在聚焦主业之下,截至2023年,康佳累计为西安康佳智能家电总部项目、新飞制冷产业园、重庆康佳半导体光电产业园、东莞康佳智能产业园、遂宁康佳电子科技产业园5大项目投入了28.74亿元,在行业下行周期逆向投资,不仅提升家电业务的生产能力和智造水平,还促进PCB业务的高端化转型,更为光电半导体业务的未来发展奠定基础。重资本投入之下,彩电业务和光电半导体业务在规模效应尚未充分释放之下承担的前置性固定费用压力在所难免。

降本增效,穿越寒冬 在新战略的指引下,康佳不仅将资源用于“刀刃上”,构筑双轮业务形态,谋求协同并进的发展模式,并通过一系列降本增效的措施提高经营效率与质量。在制造方面,公司通过加码资本投入进行工厂智能化升级以提高数字化水平,旗下安徽康佳工厂获得“国家智能制造示范工厂”称号,表明其智能制造水平处于行业先进水平。值得一提的是,在推陈出新的彩电业务上,康佳一方面通过适时启动屏资源的战略性储备,有效平抑了成本上涨,且通过加强非屏旗舰的替代化使成本压减幅度超8%;另一方面,通过产品标准化、通用化等技术创新不仅使物料编码同比下降17.1%,还利用背光技术和结构方案创新改进,将55吋至75吋规格段的单机成本大幅压缩,其中75吋成本降幅高达25%。 根据2024年中报,康佳在经过业务调整后,毛利润和毛利率皆录得同比增长,毛利率维持一季度修复趋势,在战略调整下营收质量的大幅提升,这也意味着公司正在有效地穿越寒冬。 软硬兼修,引领未来 康佳深刻体会到,在寒冬中裹足不前只能被加速淘汰,唯有坚持长期价值主义的积极行动派才能穿越周期。

2024年8月,康佳发布了令行业震动的Mini AI-LED电视新纪元之作——110A8 Ultra Mini AI-LED电视,作为首款突破10万+级背光分区电视,110A8 Ultra Mini AI-LED电视独揽了全球首款23万+级精细分区、110英寸8K超高清分辨率、120Hz刷新率以及10000nits超高峰值背光亮度等多项领先参数,这背后体现了康佳对新质生产力的聚焦与落实,凝聚了重庆光电所在Mini LED的硬实力以及康佳光明研究所在芯片与算法上的软实力;以MLED为例,康佳旗下的重庆光电科技有限公司为国内首家聚焦开发MLED显示技术的企业,通过改良巨量转移技术不仅大幅提高了生产效率,也为解决MLED量产化难题提供了行之有效的应对方案,其在巨量转移技术方面的专利数量全球排名第4,国内位居第1;目前,康佳已完成从MLED外延芯片到巨量转移再到MLED封装的全产业链布局。

此外,康佳执行的“以成本市场化倒逼科研突破,加速实现产业化规模效益”战术也在110A8 Ultra上体现得淋漓尽致:23万+级分区的电视定价29万元,折算后单个分区价格还不到2元;这体现了康佳不仅能够通过创新引领行业风尚,还充分发挥其在智造上的优势将成本大幅压降以让更多的消费者能够享受实惠的成果。 近年来,国家陆续出台多项政策鼓励MLED行业的发展与创新,2024年发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》中提到要突破MLED等显示技术并实现规模化应用;事实上,MLED也正在为显示领域带来革命性的变化,在各种智能穿戴设备、新能源车用显示以及AR眼镜等与“未来”相关的产品逐渐成为主要的竞争点。因此,短期而言,政策不断加码促进大宗消费有利于康佳在消费电子上的业绩回暖;长远地看,在彩电领域积累下先进光电技术的康佳,将在以MLED引领的下一个“十年”中再次崛起。

数智财眼会员周报【20250407-0413】

2025年4月7日-4月13日个人理财商业报告:机遇与风险并存的多维度市场洞察—— 基于国内财经、科技、教育及全球政治经济动态的深度解析

摘要

本报告基于2025年4月7日至13日国内财经、上市公司财报、科技、教育、汽车、消费、黄金珠宝、餐饮领域的核心动态,结合国际国内政治经济环境,从宏观政策、行业趋势、投资机会与风险三个维度展开分析。报告显示,国内稳增长政策持续发力,科技与消费升级仍是主线,国际市场则面临美联储降息预期与贸易摩擦加剧的双重影响。建议投资者关注AI、新能源、黄金等领域,同时警惕政策变动与市场波动风险。

目录

1. 宏观经济与政策动向
◦ 1.1 国内政策:设备更新、以旧换新、科技金融支持
◦ 1.2 国际政策:美联储降息预期升温,欧洲央行立场分歧
2. 行业深度分析
◦ 2.1 科技与教育:AI人才争夺加剧,教育科技融合加速
◦ 2.2 汽车与新能源:新能源汽车销量分化,地方补贴加码
◦ 2.3 消费与黄金:清明消费回暖,黄金价格创历史新高
◦ 2.4 餐饮与零售:外卖平台补贴战升级,消费分层显现
3. 上市公司财报解读
◦ 3.1 福斯特(光伏胶膜):营收下滑但市占率稳固
◦ 3.2 公募基金调研:电子、电力设备成关注焦点
4. 国际政治经济风险与机会
◦ 4.1 中美贸易摩擦升级,欧盟电动车关税协议落地
◦ 4.2 地缘冲突与通胀压力推高黄金避险需求
5. 投资策略与风险提示
◦ 5.1 资产配置建议:科技、黄金、消费三大主线
◦ 5.2 风险预警:政策变动、市场波动、外部冲击

正文

1. 宏观经济与政策动态

1.1 国内政策:设备更新与科技金融双轮驱动

设备更新与以旧换新:国务院七部门联合发布《推动工业领域设备更新实施方案》,明确2025年完成294项国家标准修订,重点支持数字化转型与绿色装备推广。央行设立5000亿元科技创新再贷款,利率1.75%,定向支持科技型中小企业技术改造。

地方政策加码:安徽省推出新能源城市公交车补贴(最高9.5万元/辆),江苏省发布光伏新政,取消分布式光伏自发自用比例限制,推动储能配套。

消费刺激:商务部推动外贸产品内销,京东、阿里等平台投入超2000亿元采购出口转内销商品,家电、汽车以旧换新政策效果显著,清明假期带动消费4.47亿元。

1.2 国际政策:美联储降息预期与欧洲央行分歧

美联储政策转向:市场预期6月可能降息25个基点,全年累计降息125个基点。但鹰派委员霍尔茨曼反对激进宽松,强调通胀风险。

欧洲央行立场分化:4月会议纪要显示,降息或维持利率不变均为选项,市场预期4月17日可能降息25个基点,但鹰派与鸽派分歧显著。

贸易摩擦升级:美国对华加征关税至125%,中国反制措施同步出台,全球供应链不确定性加剧。

2. 行业深度分析

2.1 科技与教育:AI人才争夺与教育科技融合

AI产业布局加速:阿里国际启动“Bravo 102”全球AI人才培养计划,80%校招岗位为AI相关;星尘智能完成数亿元A轮融资,聚焦智能硬件与机器人。北京市发布政策,对AI企业最高奖励3000万元,推动MaaS平台与行业模型落地。

教育科技化:成都明途科技推出全息舱设备,实现山区学生远程实验操作;景中动态数学研究院研发第三代网络画板,重构几何教学模式。教育部推动“教育数字化转型”,职业教育与高校毕业生就业政策密集出台。

2.2 汽车与新能源:销量分化与地方补贴加码

新能源汽车市场:4月首周小鹏汽车以0.75万辆夺冠,理想汽车销量环比下降29.55%,价格战缓和但市场分化加剧。安徽省对新能源货车最高补贴14万元,江苏省推动分布式光伏与储能配套,刺激新能源产业链需求。

传统车企转型:京东启动欧洲线上零售品牌Joybuy,测试“211当日达”服务;顺丰西班牙仓投入运营,强化欧洲物流网络。

2.3 消费与黄金:清明回暖与金价新高

清明消费数据:陕西省清明假期零售餐饮销售额4.74亿元,同比增长7.48%,家电、汽车销售增长超18%;以旧换新政策带动消费4.47亿元。

黄金市场:国际金价突破3200美元/盎司,创历史新高,国内金饰价格超950元/克,但消费者转向投资金条,中国黄金单日成交4.51亿元。

2.4 餐饮与零售:外卖补贴战与消费分层

外卖平台竞争:京东外卖推出“百亿补贴”,覆盖麦当劳、海底捞等品牌;美团加速拓展3C数码、药品等非餐饮品类,市场份额争夺白热化。

零售创新:盒马“云享会”实现全国配送,覆盖近4000款商品;三只羊上线自营App,会员费99元,强化私域流量运营。

3. 上市公司财报解读

3.1 福斯特(光伏胶膜):营收下滑但市占率稳固

核心数据:2024年营收191.47亿元(-15.23%),净利润13.08亿元(-29.33%),主因光伏胶膜价格下跌31.6%。海外扩产与高端产品占比提升或成2025年增长点。

机构观点:券商预测2025年净利润增长25%至16.3亿元,市占率仍居行业首位。

3.2 公募基金调研:电子、电力设备成焦点

调研热点:立讯精密(电子)、沪电股份(电子)、金盘科技(电力设备)位列调研次数前。

4. 国际政治经济风险与机会

4.1 中美贸易摩擦升级

关税影响:美国对华加征关税至125%,中国反制措施同步出台,预计影响出口企业利润5%-10%。商务部推动内外贸一体化,京东、阿里等平台采购出口转内销商品,缓解企业压力。

供应链重构:顺丰西班牙仓、极兔速递东南亚扩张,显示企业加速布局“一带一路”市场。

4.2 欧盟电动车关税协议落地

最低价格设定:欧盟与中国达成协议,对中国制造电动车设定最低价格,取代原定2024年关税方案。此举可能挤压中国车企利润,但利好国内电池与零部件出口。

4.3 地缘冲突与通胀压力

黄金避险需求:中东局势紧张叠加美国通胀预期,推动金价突破3200美元/盎司。国内黄金ETF规模增长20%,投资金条销量翻倍。

5. 投资策略与风险提示

5.1 资产配置建议

科技主线:关注AI(MaaS平台、行业模型)、半导体(设备更新)、新能源(光伏、储能)。推荐标的:立讯精密、星尘智能、福斯特。

黄金配置:短期避险需求支撑金价,建议配置黄金ETF或实物金条,警惕回调风险。

消费升级:家电、汽车以旧换新政策持续,关注京东、阿里等平台受益标的,以及高端白酒、免税零售。

5.2 风险预警

政策风险:AI监管、教育“双减”、新能源补贴退坡可能影响相关行业。

市场波动:美联储降息预期反复、中美贸易摩擦加剧可能引发全球市场震荡。

外部冲击:地缘冲突、大宗商品价格波动(如原油、铜)可能传导至A股。

结语

2025年4月市场呈现“政策驱动与风险并存”特征,科技与消费升级仍是主线,黄金避险价值凸显。投资者需紧密跟踪政策动向,动态调整持仓结构,重点关注AI、新能源、黄金等领域,同时警惕外部不确定性带来的波动风险。建议采用“核心+卫星”策略,以稳健资产(如银行理财、黄金)为底仓,配置高成长赛道(如科技、消费),平衡收益与风险。

(全文完)

注:本报告基于公开信息分析,不构成投资建议。市场有风险,决策需谨慎。

➢ 报告撰写:数智财眼团队

➢ 地址:北京市东城区广渠门内大街90号楼10层办公1006

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➢ 联系人:李晓铭,13801267402

严正声明:

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