撰文/杨悦
出品/每日财报
低利率时代到来、资管新规落地、理财产品打破刚兑的大背景下，不少追求稳健收益的投资者选择把钱投到了“固收+”基金中，这类基金用固定收益资产打底仓，还能配置一定比例的权益资产增厚收益，“稳”之上仍有“进”的空间，因此备受投资者欢迎。
今年以来，基金公司纷纷布局“固收+”类产品，Wind数据显示，上半年全市场已成立198只“固收+”基金，合计发行规模达3327亿元，在全部新发基金中占比超2成。
作为敏锐洞察投资者需求的基金公司，交银施罗德基金年后便迅速布局“鸿”“固收+”系列产品，先后于3月8日、3月30日成立交银鸿光一年持有期混合、交银鸿福六个月持有期混合两只基金。根据交银施罗德基金官网显示，截至7月7日，交银鸿光A净值1.0252，交银鸿福A净值1.0163，同期，沪深300指数下跌2.3%左右。（指数数据来自wind）
7月28日，“鸿”“固收+”系列将再出新品，交银鸿信一年持有期混合正式发行。交银施罗德基金方面表示，公司将继续布局不同风险收益的“固收+”类产品，以契合各类投资者的需求。
追求稳健地实现预期收益目标、提高投资者持有体验，是“鸿”“固收+”系列产品的核心诉求，交银鸿信一年持有期混合也不例外，在控制波动、追求稳定长期回报的基础上，通过配置权益类资产进一步“提鲜”收益，以期“稳中有进”。
据悉，该只基金股票投资（含存托凭证）的比例为0~30%，其中，投资于港股通标的占股票资产比例的0~50%。交银鸿信一年持有期混合拟在战略上配置不同于其他“鸿”“固收+”系列产品的权益资产长期中枢仓位。
根据基金风险收益目标确定权益中枢仓位是交银鸿信一年持有期混合的核心策略，当然，中枢仓位并不是固定的，而是会根据各阶段市场的具体情况进行适度调整，债券仓位则随权益中枢仓位被动调整。随后，再充分发挥公司内部优势，精选权益资产和债券资产的具体标的。
在权益类资产的选择上，交银鸿信一年持有期混合将从全球视角出发做产业比较，寻找在全球产业链分工和竞争中占据优势的行业，且注重不同股票市场的行业优势，A股方面，主要关注大消费、工业及TMT行业，港股市场除关注大消费、TMT外，还关注通讯、机械设备及医药行业。
选定行业后，基金经理将按“三要素”精选个股，即稀缺性、成长力和“信”价比，绝不选择有不良信用记录的公司；此外，基金经理还将考虑权益资产内部组合搭配的问题，比如，搭配处在不同估值体系的公司等。
固收资产配置则以绝对收益为首要目标，深度研究精选个券，注重票息收益。按照基金合同约定，投资于评级AA+的信用债比例不高于信用债资产的70%；投资于可转债/可交换公司债的比例合计不高于基金资产净值的 20%，这让基金经理有更大发挥空间，通过对标的转债股性与债性的合理定价，找出被市场低估的品种，赢取更大的绝对收益。
与其他“固收+”基金多由单个基金经理掌舵不同，交银鸿信一年持有期混合沿袭“鸿”“固收+”系列产品的双基金经理模式，由总监强强联合对投资组合进行股、债分仓管理。她们分别是公司跨境投资副总监陈俊华、固收投资（公募）总监于海颖，前者主要负责增厚收益的权益部分，后者则负责基础收益的固收部分。
公开资料显示，陈俊华已有16年证券基金行业从业经验，对A股、H股均颇有研究，在风险控制方面能力独到。
以其管理的交银沪港深价值精选为例，自2016年11月份成立至今年5月31日，该只基金年化收益率高达21.87%，同期，沪深300指数年化收益率仅有10.99%。此外，交银沪港深价值精选在这一时期的年化波动率仅有17.47%，在同等收益率水平的同类产品中是最低的，足以见陈俊华对风险、波动的控制能力，这也是管理“固收+”基金的重要能力。
于海颖则有15年证券基金行业从业经验，目前其团队管理规模超1500亿元，雄厚的大资金管理能力对“固收+”基金打底仓而言非常重要。同时，于海颖还擅长行业研判与个券信用分析，擅长挖掘具有投资价值的优质信用债。
以其管理的交银纯债为例，自2017年6月份任职以来，尽管历经市场风云变幻以及基金规模的大起大落，该只基金业绩排名仍居同类前列。银河数据显示，该产品近三年收益排同类基金第22/274，居前1/10。截至今年7月7日，任职以来最大回撤仅为-2.3%。
当然，两位总监在新基金上联手并不是简单的“技能叠加”，而是通过内部联动机制，对资产组合进行更为科学有效的管理，让基金经理既发挥特长又相互赋能，最后在基金收益上体现出“1+1>2”的效果。
（以上产品业绩经托管行复核，指数数据和最大回撤来自Wind，排名数据来自银河证券，截至2021/05/31。交银纯债同类基金为债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（A类），基金经理陈俊华管理其他基金的完整业绩请见文末注释。）
作为一家中外合资的银行系基金公司，交银施罗德基金擅长权益投资，公开资料显示，其成立至今已荣膺五次金牛基金管理公司大奖，近5年股票投资主动管理收益率高达168.35%，在全市场中排名第3位。（具体数据来源请见文末注释。）
另外，交银施罗德基金不博弹性的“清淡风格”也使其固收投资独具特色，对宏观经济的把握更是让其在固收投资上屡获超额收益。
可以预见的是，权益投资优势加持，固收投资不贪心、求稳健之下，交银鸿信一年持有期混合有望又将成为“鸿”“固收+”系列产品的亮眼之作。
注：股票投资主动管理收益率排名来自银河证券，计算方式：基金管理公司管理的主动型股票方向基金期间净值增长率的算术平均值；截至2021.6.30。金牛奖颁奖机构：《中国证券报》，获奖年份分别为2008年、2012年、2013年、2018年、2019年。具体奖项及颁奖时间详见中国基金业协会-基金评价业务栏目（网址链接http://www.amac.org.cn/businessservices_2025/fundevaluationbusiness/。合格评级评价机构发布所涉评价结果并不是对未来表现的预测，也不视作投资基金的建议。
注：交银核心资产历年业绩/业绩比较基准（沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*30%+中证综合债券指数收益率*20% ）自2019年1月18日成立至2019年末收益率24.49%/17.95%，2020年54.78%/13.03%。陈俊华自2019/1/18起管理交银核心资产至今，任职回报为99.41%。
交银沪港深历年业绩/业绩比较基准（沪深300指数收益率×40%+恒生指数收益率×40%+中证综合债券指数收益率×20%）自2016年11月7日成立至2016年末收益率-0.9%/-2.0%，2017年32.90%/22.66%，2018年-19.09%/-14.32%，2019年33.06%/18.72%，2020年59.04%/9.99%。陈俊华自2016/11/7起管理交银沪港深至今，任职回报为146.75%。
交银环球精选为多基金经理管理，现由周中、陈俊华、陈舒薇共同管理。交银环球精选/业绩比较基准（标准普尔全球大中盘指数(S&P Global LargeMidCap Index)*70%+恒生指数*30% ）2015年0.15%/-4.79%、2016年7.08%/4.22%、2017年19.20%/25.73%、2018年-4.57%/-11.64%、2019年24.99%/19.62%、2020年23.72%/9.49%。陈俊华自2015/11/21起管理交银环球精选，其中自2015/11/21至2015/12/11由蔡铮、陈俊华共同管理，基金经理任职回报为-4.08%；自2015/12/12至2017/03/25由蔡铮、陈俊华、周中共同管理，基金经理任职回报为16.91%；自2017/03/26至2020/01/07由陈俊华、周中共同管理，基金经理任职回报为34.31%；自2020/01/08至今由陈俊华、周中、陈舒薇共同管理，基金经理任职回报为31.92%。
陈俊华自2021/3/8起管理交银鸿光，自2021/3/30起管理交银鸿福，由于成立时间未满半年，不披露任职回报。
（以上基金数据来源基金定期报告，时间截至2020/12/31；基金经理任职回报数据来自银河证券，时间截至2021/05/31）
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。交银鸿信面临特定运作方式的风险：本基金每份基金份额的最短持有期限为一年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回，因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后一年内无法赎回的风险。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
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