8月15日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年8月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.75%、2.00%。而去上次政策利率降息已过半年之久。

本次降息的到来以及力度超出市场预期。中国人民银行在8月12日发布的数据显示，中国人民银行发布了7月份金融统计数据。主要数据指标显示：7月末，M2同比增长12%；7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元，月末人民币贷款余额同比增长11%；7月份社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元，月末社融存量同比增长10.7%。

7月份国民经济虽然整体延续恢复态势，但恢复态势仍充满挑战。在此背景下，央行在本次开展4000亿元1年期MLF操作，中标利率报2.75%，上次为2.85%。值得注意的是，当月还有6000亿元MLF到期。

对此，有专家表示，当前流动性合理充裕，但实体经济融资需求仍弱，最新MLF“量缩价降”，体现了货币政策稳货币、宽信用，降低资金成本、支持实体经济的意图。对于本月的LPR报价，业内人士表示，预计一年期、五年LPR利率也会同步调低，调低幅度大概率也是10BP。

据统计，截至8月14日，今年以来MLF利率累计下降10个基点；1年期、5年期以上LPR分别下降10个、20个基点。“5月份5年期以上LPR下降15个基点，直接带动中长期贷款定价中枢下移。

降息的2 大原因

目前我国已基本形成了市场化的利率形成和传导机制，以及较为完整的市场化利率体系，主要通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策利率调控信号，在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通过银行体系传导至贷款利率，形成市场化的利率形成和传导机制，调节资金供求和资源配置，实现货币政策目标。

其中政策利率居于核心位置。政策利率包括公开市场操作（OMO）、中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）、超额准备金利率等，并有不同期限。其中，1年期MLF利率和7天逆回购利率是最为重要的政策利率，其调整具有风向标的意义。

据了解，今年1月，1年期MLF和7天逆回购中标利率分别为2.85%、2.10%，均下降10个基点，主要货币政策提前发力稳增长。8月，二者中标利率再度下降10BP至2.75%、2%。央行此次降息主要有以下两大原因：一、是经济下行压力加大，货币政策需发力稳增长。从宏观经济运行看，7月经济恢复情况不及预期，主要经济指标增速相比6月有所下滑。二是为了激发实体经济的信贷需求。今年新增信贷月度间的波动非常明显，其中1月、3月、5月好于市场预期，但2月、4月低于市场预期。

有业内人士注意到，在贷款利率整体下降背景下，普惠小微企业贷款利率继续明显下降，既反映出目前融资成本下降的普惠性，更体现了金融加大对经济领域薄弱环节支持力度的导向性。宽信用进程加快，在结构性流动性短缺框架有所恢复的情况下，为给银行体系提供长期流动性、进一步降低负债成本，也不排除会适时进行0.25个百分点的小幅降准操作。