医疗新基建正在如火如荼的扩张中，产业链相关公司有望在未来一段时间内继续保持高景气增长。

文/每日财报 苏锋

2020、2021年，各类型医院建设项目立项数量同比分别增长 43.3%、29.1%，较过去几年显著加速。2022年前五个月合计立项337个，同比增长54.6%，节奏仍在加速。

建筑行业龙头的订单数据也充分佐证了这一趋势，2020、2021年中国建筑的医疗建筑订单金额同比增速分别为102%、64%，也较以往明显加速。

这其中蕴藏了着巨大的投资机会。

医疗补短板

2009 年新医改实施后，我国卫生费用由 2009 年的17542亿元增长至2020年的 72306亿元，占GDP比重由5.08%提升至7.12%，医疗卫生事业获得了长足发展，尤其是基本医疗卫生服务的可及性持续改善。

截至2020年底，全国有基层医疗卫生机构97万个，其中社区卫生服务中心9826个，社区卫生服务站 2.55 万个，乡镇卫生院 3.58 万个，村卫生室60.88万个，2019 年末设卫生室的村占行政村数比例达到了94.8%，基本实现了城乡基层社区全面覆盖。

虽然政策的持续深化和卫生领域的持续投入促进了我国医疗事业的长足进步，但医疗资源量不足、质量不高、结构分布不合理等问题仍存。

2020年，我国每千人口医疗机构床位数 6.46 张，显著低于日本同期的12.63 张。从世界银行公布的统计数据来看，2017年我国每千人口医院床位数4.31 张，相比同期日本的 13.05张、韩国12.27张仍有较大差距。从医疗人员数量来看，2017年我国每千人口内科医生数为1.98人，虽然超过了同期中等国家收入均值（1.5人），但低于美国的2.61人、韩国的2.36人。每千人口护士和助产士人数的差距更为明显，2017 年我国每千人护士和助产士人数为 2.66 人，相比2018年美国15.69人、日本12.7人、韩国7.46人存在显著差距。医疗机构床位、医疗人员数量等资源总量不足问题仍存在于我国公共卫生体系中。

医疗资源的区域布局不均衡问题同样突出，2020年，我国东部地区医院总计 13816 家，其中三级医院占比9.6%，医院总量和三级医院占比均高于中部和西部地区。2020年东部、中部、西部每千人口执业医师数分别为2.60人、2.29人、2.25人，东部地区执业医师覆 盖水平也显著高于中西部。从优质医疗资源分布来看这一现象更为明显，根据复旦大学医院管理研究所每年发布的全国综合排行榜，百强医院主要分布在华东和华北地区，2020年东北、西北占比分别仅为6%、3%，而华东和华北分别占37%、26%，优质医疗资源的区域布局不均衡问题较为突出。

新冠肺炎疫情冲击之下，我国医疗卫生系统存在的重医轻防、优质医疗资源稀缺、基层医疗卫生 机构服务能力不足、医疗废弃物处置能力不足等问题被充分暴露，针对这些问题，十四五顶层规划提出了对医疗设备、医疗人才等资源的建设预期。

本次医疗新基建浪潮延续了以往医院建设项目以新建、改扩为主的趋势， 2020-2021年新建、改扩项目合计占比超过85%。改扩项目在此次医疗新基建浪潮中表现尤为突出，2021年同比增长76.1%至199个，两年复合增速达59%。

景气扩散，梯次受益

新建医院流程通常包括前期的设计、土建、装饰装修、机电安装，后续的医疗专项工程（医疗净 化工程、射线防护工程、医用气体工程、医疗污水处理工程等），手术室、影像科等医疗设备采购，以及后期的医疗信息化工程。

节奏上看，根据在建医院工程信息网的项目预计竣工时间进行统计，2020年1 月至 2022年5月立项的新建医院项目集中在 2020Q4-2023Q4 竣工，2021-2023年竣工项目数量占比分别为 26.6%、34.2%、20.9%。由于大中型医院项目建设周期一般在2-3年，预计2022年的医院项目竣工潮主要来自小型项目，大中型项目2023-2024年迎来土建竣工潮，后续医疗专项工程、医疗设备采购、医疗信息化等环节有望次第受益。

在具体公司层面，艾隆科技专注于为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案，业务包括自动化药房、自动化物流、自动化病区三大板块，2021年收入贡献分别为71.7%、12.0%、4.4%。基于完善的产品线布局，公司建立了行业稀缺的承接大体量全定制化物资管理系统项目的服务能力，2020-2021年先后中标4959万元南通医学中心项目、4887万元昆山西部医疗中心项目、4379万元昆山东部医疗中心项目。

华康医疗成立于2008年，致力于解决医院感染防控问题。医疗净化系统集成是公司最核心的业务，为各类医院提供洁净室工程技术服务，主要应用于手术部、ICU、消毒供应中心、医学实验室、生殖助孕中心、层流病房、静配中心、负压隔离病房等特殊科室，2021年实现营业收入7.06亿，在公司收入中占比达到 82%。

凭借技术经验和人才优势，公司直接受益于医疗新基建浪潮，疫情后业绩增长亮眼，2021年实现营业收入8.61亿元，同比增长 12.99%，两年复合增长 19.56%；实现归母净利润 8136万元，同比增长 54.68%，两年复合增长 17.74%。2022Q1，公司营业收入同比增长 66.2%至1.31亿元，截至一季度末在手订单13.39亿元，达到2021年营业收入的156%，其中医疗净化系统集成业务在手订单10.52亿元，充沛订单彰显高景气。

嘉和美康成立于 2006年，是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一。2009 年国家在三级医院大力推行电子病历试点工程，公司凭借技术和经验获得先发优势，首批三级综合试 点医院中有 1/4的医院开始使用嘉和电子病历系统。根据《中国卫生质量管理杂志社》数据，2020年全国医院电子病历平均评级达到 2.43 级，其中三级医院、二级医院平均评级分别为3.46级、2.03级，距离目标还存在一定差距，新建医院的电子病历建设需求和存量医院的电子病升级需求共同驱动行业扩容。

总体来看，医疗新基建正在如火如荼的扩张中，产业链相关公司有望在未来一段时间内继续保持高景气增长，投资者可以提前关注。