公司被质疑“不思进取”,常年啃老本新品难产,这必然导致东北制药盈利能力和盈利规模长期低迷。
文/每日财报 吕明侠
在旗下产品乙酰氨基酚刚入选新冠发热症状常用药物不久后,东北制药(000597.SZ)这家老牌药企突遭一盆迎头冷水。
12月12日晚间,东北制药发布公告称,公司于2022年12月9日收到辽宁省市监局下发的《行政处罚告知书》,因违反反垄断法被处以罚款1.33亿元。
此次处罚恐对东北制药的业绩影响较大,1.33亿元的罚款相当于了东北制药今年前三季度的净利润,这意味着公司三个季度白干了。
大额罚款三季度白干
此事要追溯到几年前。辽宁省市监局认为,东北制药于2018年11月至2019年6月期间滥用在中国左卡尼汀原料药市场的支配地位,实施了以不公平的高价销售左卡尼汀原料药行为,构成滥用市场支配地位以不公平的高价销售商品行为。
根据修改前的《反垄断法》以及《行政处罚法》规定,辽宁省市场监督管理局对公司从轻处罚,拟对公司处2018年度中国境内销售额百分之二的罚款,共计1.33亿元。
有消息称,在此之前东北制药就曾卷入过原料药垄断风波之中。2018年11月,有自称为左卡尼汀注射液生产厂家人员在网络上发布公开举报信,称东北制药是目前国内左卡尼汀原料药唯一生产厂家,进行恶意市场垄断。
据了解,左卡尼汀是一种促进脂肪代谢保护心脑血管的药物。左卡尼汀是肾内科比较常用的一种药物,主要用于尿毒症的患者。东北制药为国内首家左卡尼汀药用原料获批企业,也是国内药用左卡尼汀最大生产商。此次反垄断处罚金额,耗尽了东北制药今年前三季度的净利润。
老药厂困局如何破
公开资料显示,东北制药是方大集团旗下上市公司,前身为东北制药总厂,始建于1946年。曾援建全国19省市52家医药企业,向外输送干部1300多人,被誉为我国民族制药工业的摇篮。
1993年,东北制药通过股份制改造,合并入沈阳第一制药厂等,1996年在深圳证券交易所上市,是昔日风光无限的中国老药厂“四大家族”之一。
公司主要产品有维生素C原料药、左卡尼汀、吡拉西坦、磷霉素系列等,其中左卡尼汀原料药是东北制药的强势产品之一。
东北制药的优势还是很多的。作为辽宁省第一大制药企业,当地的政府扶持、财政补贴及政策优势,除此之外,在税收、金融、研发、药品申报等方面皆有相应的政策支持。
其次,传统医药企业在过去积累下了大量的产品,有些药企甚至有上千个产品储备,拥有庞大的产品资源群,选一些好的产品便能重新把它激发。况且,作为曾经国有资本下的企业,铺就了成熟的销售渠道。
但从历史成绩看,东北制药近年来的业绩坐上过山车,净利增长乏力。
同时,作为一家以原料药起家和核心的企业,东北制药的产品在整个产业链中处于最基础的环节,行业议价地位不高,决定了公司的盈利能力处于“微笑曲线”底部。
数据显示,公司毛利率并不高,明显低于化学制剂等下游企业毛利率,这背后则是公司产品不高的市场竞争力。
其中,原料药维生素C,行业进入壁垒较低,生产厂商众多,目前维生素C主要参与者有石药集团、山东鲁维、江山制药、山东天力、新和成等企业。而中国药学会曾将其列入298个过度重复药品当中,供过于求导致价格常年低迷。
抗感染药注射用磷霉素钠国内有15家企业、37个品种,适用于肾衰长期血透患者并发症的左卡尼汀注射液有13家企业、14个产品,用于治疗记忆减退等脑功能障碍的吡拉西坦片更是有上百家企业、332个产品。
可见市场竞争激烈,而东北制药除了市占率达到70%的磷霉素钠之外,其他核心产品并无绝对优势。公司被质疑“不思进取”,常年啃老本新品难产,这必然导致东北制药盈利能力和盈利规模长期低迷。
或是“吃老本”难以令公司有所起色。今年东北制药也开始积极投身研发,发力ADC及CAR-T等生物创新药,并在今年9月以自有资金5亿元投资设立全资子公司,从而加速推进与美国MedAbome公司协议引进的ADC药物和CAR-T细胞治疗技术合作项目落地,大有从传统的仿制药企业向创新型药企转型的势头。至于效果如何,我们将继续关注。
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