经过此次董事会大调整后，天风证券的核心领导层将“大换血”，也意味着“当代系”彻底告别天风证券，控股股东宏泰集团对其实管实控的话语权和决策权进一步加强。

文/每日财报 栗佳

众所周知，上市企业对高管职位进行调整或轮换是在再常不过的事情，有助于人才活水的流动，促进公司内部管理焕发活力。

但最近发生的一则证券公司一众高管集体递交辞呈事件，瞬间引发了市场高度关注。

1月17日盘后，天风证券发布公告称，收到董事长余磊、副董事长张军及3名董事、4名独立董事，共计9人的书面辞职报告。同时由控股股东宏泰集团提名，增补庞介民、赵晓光等5人为董事候选人，提名4人为独立董事候选人。

此次重大人事调整究竟透露出哪些信号？天风证券又会有何表现？诸多疑问，不免引发外界广泛猜想。

九名高管集体辞职，“当代系”离场

根据公告，天风证券的董事长余磊、副董事长张军；董事洪琳、杜越新、胡铭；独立董事何国华、孙晋、廖奕、武亦文，皆因工作原因请求辞去公司董事、独立董事职务及其在专门委员会中担任的职务。

与此同时，由控股股东宏泰集团提名，经薪酬与提名委员会审核通过，天风证券董事会同意将庞介民、吴玉祥、赵晓光、刘全胜、谢香芝作为公司第四届董事会董事候选人，提交股东大会选举。会议也将提名蒋骁、姬建生、李强、胡宏兵为天风证券第四届董事会独立董事候选人。

值得一提的是，此次辞任的董事长余磊，曾在2003年4月担任“当代系”——人福科技公司董事会秘书，以25岁的年龄成为当时最年轻的董事会秘书，并在2007年顶着以28岁年龄成为国内最年轻券商董事长的头衔，正式出任天风证券董事长。目前，余磊仍为当代集团股东，持股比例为1.6035%。

余磊接手之时，天风证券只有几十个人，账上只趴着几十万元，排名行业倒数三名。但在其带领下，经过十几年时间发展，天风证券逐渐成长为国内第一梯队上市券商，就连公司后期引入国资作为大股东，也是由他主导完成。

可见余磊能力颇强，此次离任不禁让人唏嘘，这也被业内视为“当代系”彻底退场的信号。

有消息称，天风证券现任党委副书记庞介民或成为下一任董事长。庞介民也在金融证券行业拥有非常丰富的从业经历，曾就职于中国人民银行北京分行、中国证监会机构监管部、北京市西城区金融服务办公室，随后还担任过北京金融街投资副总经理、恒泰证券董事长、中国银河金融控股首席运营官兼合规风控部总经理等高管职位。

此外，新提名的吴玉祥、谢香芝均有宏泰集团高管任职经历，前者是其党委委员、副总经理兼任天风证券党委委员；后者曾任宏泰集团财务总监，现任天风证券党委委员、总裁特别助理。而且天风现任副总裁赵晓光、刘全胜也在此次提名董事人选名单中。

也就是说，本次湖北宏泰提名的5名人选，目前均在天风证券内部有职务。

由此也不难看出，经过此次董事会大调整后，天风证券的核心领导层将“大换血”，也意味着“当代系”彻底告别天风证券，控股股东宏泰集团对其实管实控的话语权和决策权进一步加强。

宏泰集团成控股股东，国资背景加强

天风证券成立于2000年，总部设于湖北省武汉市，是湖北唯一省属证券公司，并顺利于2018年10月登陆上交所，“当代系”凭借多家公司持股，成为幕后大股东。

但突然在2022年4月6日，“当代系”的重要主体当代科技因未能按期偿付“19汉当科PPN001”的部分到期本息，引爆了其债券实质性违约的“大雷”，随后也引发一系列多米诺骨牌效应，一连串的债券违约、理财产品逾期接踵而来。

为解决爆雷危机，“当代系”迅速对资产进行收缩，开始变卖资产，频繁从旗下持股机构撤退，其中就包括持股多年的天风证券。

紧接着当代集团披露了减持计划，预计在2022年2月25日至8月25日期间减持天风证券1.71%股份，以及旗下控股的人福医药也紧跟其后，马不停蹄的清空了持有天风证券所有的6.8亿股股份，并顺利将这部分7.85%股权转让予宏泰集团。同年12月，中国证监会核准宏泰集团成为天风证券控股股东。

时间来到2023年，根据天风证券最新披露的2023年三季报显示，宏泰集团持有天风证券股份数量约为11.99亿股，占比13.84%，为其第一大股东；而与宏泰集团为一致行动人的武汉商贸集团则持有天风证券7.79%的股份，跻身第二股东行列；天风证券第三股东则“花落”武汉金融控股集团，持股比例为2.26%。

《每日财报》还发现，前十大股东中，国资背景股东持股比例占总持股的比重高达75.32%。由此，天风证券在股权结构层面完成去“当代系”，实际控制人变为湖北省财政厅，也就顺势成为了一家国资控股的上市券商。

值得注意的是，在宏泰集团正式控股天风证券后，两者融合之路慢慢向前推进，据悉，2023年4月，宏泰集团和天风证券召开了高质量发展推进会，正式启动打造全国一流金控集团、全国一流上市券商的“双一流”工作。

不仅如此，宏泰集团还通过提供真金白银入主资金方式，为天风证券展业之路保驾护航，进一步促进双方融合发展。据悉，目前宏泰集团于2023年年底向天风证券借出的40亿元次级债务已完成，将有效提升天风证券净资本水平，以满足监管要求和支持公司业务发展。

辞旧迎新下，经营业绩迎期待

事实上，在纷繁复杂的股权结构变更尘埃落定后，天风证券的确迎来了较好业绩增长新局面。2023年三季报显示，其当期实现营业收入25.97亿元，同比增长42.17%；实现归母净利润4.24亿元，同比大增718.4%。

但作为投资者，更为关注的是其长线经营价值，这样才更具投资参考意义。时间线拉长来看，近10年时间里，天风证券业绩起伏不定，尤其是在2019年至2022年间，其营收增速不断下滑，已从2019年17.35%猛降至2021年末的1.06%，而到了2022年，天风证券取得的收入仅为17.21亿元，增速已滑落至负值区间达-60.94%。

随着营收增长疲态持续影响下，天风证券盈利端也遭受到极大的考验，其归母净利增速也持续承压下行，尤其是在2022年，其业绩出现了历史首次亏损，达-15.09亿元。

拆分业务结构来看，天风证券从事的主要业务包括证券经纪业务、投资银行业务、自营业务、研究业务、资产管理业务、期货经纪业务、私募基金管理业务以及海外业务等。

而在众多业务中，天风证券在自营和经纪业务上表现较为突出。2023年上半年数据显示，其自营业务收入13.45亿元，同比大幅增长787.42%；经纪业务收入7.6亿元，同比增长2.41%。

但是同一时期，天风证券的投资银行业务、资管业务却出现了大规模缩水，2023年上半年分别实现收入4.59亿元、3.38亿元，同比2022年同期分别下降了17%、32.53%。

此外，在把控资产流动风险方向上，天风证券也有待加强。截至2023年三季度末，其应收款项达41.19亿元，较年初增长9.2%；货币资金为184.87亿元，较年初增长-8.63%。

可见，天风证券应收账款增幅远快于货币资金增幅，同时随着长短期借款计提增长，如若金融市场出现较大波动，天风证券的资金流动性管理很可能将出现风险，容错率很低。

但好在目前其已经顺利完成股东结构转换，正式来到了国资怀抱中，一方面可获得湖北省的资金支持；另一方面天风证券作为湖北省唯一省属券商，肩负了湖北对于经济建设和赋能产业的重托，方便其发挥自身投资、资管、投行业务的禀赋，在助推当地产业升级和金融市场稳定发展的同时，也会给自身业务带来新增量。值得我们期待。