四季报低于预期固然是百度财报披露后暴跌的一大原因,但实际上投资者更多考虑的是百度后续竞争力的担忧。

文/每日财报 吕明侠

虽然百度(9888.HK;BIDU.O)2023年的营收、利润端表现不错,在AI、智能驾驶领域也有新的进展,但是从资本市场的反馈来看,资金似乎对此并不是很满意。

财报发布后当晚,市场在用脚投票,百度录得一年以来的最糟表现,美股收盘跌逾8%,创2022年10月24日以来最大跌幅。截止3月8日,百度美股收盘98.27美元,8个交易日阴跌不断,下跌了12.54%。为什么这样的财报市场依旧不买账?

利润超预期背后

2月28日,百度发布2023年财报显示,总营收1345.98亿元,同比增长9%;净利润287亿元,同比增长39%。无论是营收还是净利润,都超过市场预期,展示出较强的增长动能。

虽然业绩超预期,但资本市场对这份财报似乎并不满意。

来源:公告

按照百度的分类,核心业务收入为1035亿元,同比增长8%。其中,在线营销收入为751亿元,同比增长8%。据悉,百度的在线营销收入来源于移动广告、搜索广告、feed流(信息流)等业务。横向对比来看,同比8%的增幅放在行业内,不仅远低于头部大厂的水平,甚至比行业平均9.8%的增幅还低。

另一方面,被看做百度增长新动力的非在线营销收入,也未能在AI的加持下实现高速增长。2023年,百度核心中非在线营销收入同比增长9%,2022年这一增速为22%,2021年这一速度更是高达63%。而爱奇艺(IQ.US)全年实现收入319亿元,同比增长10%。

值得注意的是,最近一个季度百度的净利润出现了较大幅度的下滑,2023年第四季度的归属于母公司净利润为25.99亿元,同比下降48%。

《每日财报》注意到,去年四季度百度花在研发上的钱达到了62.87亿元,同比增长了11%、环比也有所增加。作为科技公司研发费用投入高其实是好事,怕就怕不愿意在研发上花钱。

当然,研发投入短时间内无法给企业带来现金流入,相反会降低利润,要想得到资本市场的青睐,百度需要拿出更加强大的变现能力。

四季报低于预期固然是百度财报披露后暴跌的一大原因,但实际上投资者更多考虑的是百度后续竞争力的担忧。

百度需抢新船票

和国际巨头谷歌一样,百度最早也是凭借搜索业务起家的。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏曾说道:“搜索是百度成功的所有秘密”。

然而,随着中国通信技术的迅猛发展和智能移动终端的快速普及,属于互联网行业的高增长时代已然过去。数据显示,截至2023年6月,我国网民规模达10.79亿,互联网普及率达76.4%。

确实如此,百度在高速增长的时代,由于市场容量巨大和用户需求的旺盛,即便产品的变现模式相对简单,也能实现可观的收益。

然而,随着市场逐渐趋于饱和,变现空间变得越来越有限,这使得百度不得不更加精细地运营和创新,以寻找新的增长点。

短视频、直播和电商等领域的兴起,正是大厂们为了适应市场变化而做出的战略调整。这些领域具有巨大的用户基础和商业潜力,因此成为了大厂们竞相争夺的焦点。

在这种竞争环境下,百度、网易、腾讯、阿里巴巴、字节跳动等大厂之间的关系变得更加复杂。虽然他们在某些领域可能是合作伙伴,但在更多领域,他们却是直接的竞争对手。

不进则退,在大厂纷纷加速“换挡”的今天,为了应对行业的竞争,大厂有限的资源全都给了这些“明星项目”,比如当前火热的AI和大模型,短短两年时间,国内突然冒出上百家大模型产品。

百度AI的优与忧

百度业务最大的看点,当然也是AI。百度2023年仅有的重大架构调整、业务变动,都是围绕AI以及智能云业务进行的。

去年10月初,百度副总裁、CIO李莹轮岗接任小度CEO一职,揭示了小度未来的发展方向:向AI靠拢,坚持技术导向。毕竟李莹是百度AI技术产品化的中坚力量,曾主导新一代AI地图百度地图的改造以及多款AI产品。

早在去年8月,文心一言就已全面对外开放体验,并上线独立APP。不仅如此,百度还对旗下各产品线进行AI原生化重构,包括百度搜索、百度文库、百度地图、百度网盘等应用全都用AI技术进行了全新武装。

2023年,百度的AI化努力开始实现增量收入。李彦宏表示,2023年4季度,百度智能云实现营收84亿元,其中AI大模型带来约6.6亿元增量收入。据悉,这一数字在2024年或增长至数十亿元。

李彦宏在财报发布后的电话会上表示,将继续坚定对生成式AI和基础模型的投入,为创造新的增长引擎奠定基础。

虽然百度对2024年的AI市场充满希望,但文心一言的发展前路远不像百度自己描述的那样平坦。它会直面来自微软、谷歌、META等全球顶尖科技巨头的竞争压力。同在AI领域开疆拓土,而百度不管是AI业务的影响力还是科技硬实力,和这些全球巨头来比似乎并没有任何明显的优势。

百度在国内市场率先推出文心一言,确实在AI领域获得了先发优势。然而,随着其他科技巨头如阿里、腾讯和科大讯飞等纷纷推出自己的大模型产品,百度在这一领域的优势正面临着日益激烈的竞争挑战。

只能说百度的AI战略只成功了一半,2023年是“声势”的丰收,2024百度在AI产品化、AI商业化、AI产业化上能否有新的突破,是决定其能否重返互联网巨头第一阵营的关键。