西凤酒是“四大名酒”中唯一没有上市的白酒企业。

文/每日财报 杜康

作为曾经的四大名酒之一，西凤酒在体量上虽然很难与其他老名酒比肩，但其受关注的程度却一点也不低。此前，刚跨过百亿大关的西凤酒，因被知名演员黄渤起诉而再受市场关注。

近年来，西凤酒调整战略布局、提升品牌价值，终于在2023年跨入了白酒“百亿阵营”。不过，从目前西凤酒的市场分布以及头部酒企的市场占有率来看，进入后百亿时代后，西凤酒想要重回一线名酒的序列，其面临的竞争和挑战也将更为激烈和艰险。

黄渤起诉，西凤酒“躺枪”

近日，演员黄渤与臻圣（浙江）贸易有限公司、陕西秦皇御宴西凤酒营销有限公司以及陕西西凤酒股份有限公司之间涉及姓名权和肖像权纠纷的案件已经公布开庭通知。该案件由黄渤作为原告提出，定于3月6日在舟山市定海区人民法院进行公开审理。

《每日财报》了解到，黄渤起诉的三家公司中，臻圣（浙江）贸易有限公司成立于2023年2月23日，注册地位于浙江省舟山市定海区昌国街道文化路29号。经营范围包括食品销售（仅销售预包装食品）、日用杂品销售、新鲜水果批发、保健用品（非食品）销售、家居用品销售、建筑材料销、国内贸易代理；日用百货销售、食品进出口等。

陕西秦皇御宴西凤酒营销有限公司成立于2015年7月24日，注册地位于陕西省宝鸡市凤翔区柳林镇柳林村酒城大厦311室。经营范围包括食品经营、文化用品、日用百货的销售、包装材料的销售与批发、文化传媒、会议、会展的服务等。

从这两家公司的公开信息来看，臻圣（浙江）贸易有限公司是一家几乎啥都卖的“杂货铺”，而陕西秦皇御宴西凤酒营销有限公司则明显就是奔着西风酒去的。

对于演员黄渤的起诉，西凤酒2月29日曾发布声明称，就网传“黄渤诉讼事件”，西凤股份公司立即展开调查，核实此事件与西凤酒无关，属客户陕西秦皇御宴侵权纠纷，已向违规经销公司提出严正要求，必须查清责任，立即整改，坚决杜绝此类事件发生。

从西凤酒的回应中，不难看出陕西秦皇御宴确实是侵权了。企查查信息显示，陕西秦皇御宴西凤酒营销有限公司是“陕西西凤酒股份有限公司核心品牌御宴西凤酒产品的全国运营中心”。也就是说该公司也是西凤集团的运营或贴牌商之一，经销运营的是御宴西凤酒。

对于此次“侵权事件”，也许会有人认为西凤酒是“躺着着中枪”，多少有点无辜。事实上，之所以能够出现如此匪夷所思的事件，最根本的原因还是缘自西凤酒的独特运营模式。

与其它酒企不同，西凤酒相当一部分为市场所熟知的产品都是由经销商包销的。而在此模式下成长的一大批实力经销商，既是西凤酒业绩的保障，但也导致酒企话语权旁落。同时，由于经销商对于品牌的掌控权凌驾于酒企之上，也让西凤酒多次遭遇“猪队友”的背刺，企业发展横生了不少枝节。而西凤酒发展多年，始终挤不进全国一线酒企阵营，也与此有着莫大的关联。

建厂67年，首次迈过百亿大关

1956年在周总理的关切下，由国家投资在柳林镇建立陕西省西凤酒厂，1957年 8 月酒厂正式建成投产，产品命名为“西凤”，其中“西”指“陕西”、“凤”指“凤翔”。

从此，西凤酒迅速发展，除1952年获第一届评酒会“四大名酒”称号外，1963年、1984 年和 1989 年的第二、四、五届全国评酒会上，西凤酒均被被评为国家名酒。此时的西凤酒虽与其他三大名酒有些许差距，但仍旧同处于一线名酒行列。

90年代以后，当茅台的生产标准被定为专门的国家标准，泸州老窖的浓香工艺被传播到川内川外大江南北，清香汾酒三次雄踞中国白酒市场第一宝座时，西凤酒陷入了“国企栽树个人摘果”“卖酒却不见酒”的怪圈，逐渐拉大了与其他三大名酒的距离。

2010年后，在当时酒厂领导的错误布局下，西凤酒出现“贴牌”产品泛滥（达80%以上），一半以上基酒外购等现象，数据显示，2015年至2017年，西凤酒公司外购基酒数量分别为21238.24 吨 、18179.56 吨 和19439.12吨，占其全部基酒的比率分别为68.03%、67.36%和70.31%。这些现象一直持续到2019年，西凤酒换帅后才有所缓解。

2019年1月，西凤酒换帅，原陕西红旗民爆集团股份有限公司董事长张正出任西凤酒集团董事长、西凤酒董事长。上任后，张正立即进行内部改革，对西凤酒他喊出“二次创业”口号，提出冲刺百亿营收及重回一流名酒行列的目标。

正所谓，功夫不负有心人。经过四年的努力，西凤酒终于步入了“百亿阵营”，而这也是其建厂67年来首次迈过百亿大关。

今年1月6日，西凤酒董事长张正在西凤酒百亿庆典大会上表示，在2023年，西凤酒的销售收入达到了103.4亿元，同比增长23%。其中，红西凤系列产品的销售额同比激增102%，而百元以上产品的销售也实现了38%的同比增长。这一数据也标志着西凤酒成功跻身百亿营收的白酒企业行列。

不过，进入后百亿时代，西凤酒所面临的竞争也更为激烈。中国食品产业分析师朱丹蓬就曾表示，虽然西凤酒步入了百亿俱乐部，但目前公司仍然过于依赖陕西省内市场，省外市场的开拓进程才是其能否可持续化发展的关键。

与此同时，《每日财报》也注意到，当前的白酒企业中，多家一线酒企都纷纷破200亿元并朝着300亿元奋进，显然，这对刚破百亿的西凤酒来说，想要重回到一线名酒的行列，需要走的路依旧很长。

离一线名酒还有多远

很明显，“四大名酒”中，西凤酒的百亿时刻来得最晚。茅台、泸州老窖、汾酒分别在2010年、2012年、2019年首次收入突破百亿大关，茅台更是在2021年收入已突破千亿。

此外，西凤酒虽然成为了白酒行业第十四家迈入百亿的酒企，但其百亿业绩为含税销售收入，距离真正的“百亿”，即营收百亿还差一步。

与此同时，西凤酒的高端化也还有提升空间。2017年时，西凤酒毛利率为30.15%，与白酒上市公司普遍70%、80%的毛利率水平有明显差距。在过去几年大幅砍掉贴牌产品、推出红西凤系列后，其毛利率虽有明显改观，不过要比肩一线名酒还需时日。

因为在西凤酒去年所披露的对外公告增资项目中，其2021年、2022年经审计营收都在60亿元左右，净利润在7-9亿元，这相当于龙头白酒年营收不到50亿时的水平。

此外，西凤酒还是“四大名酒”中唯一没有上市的白酒企业。

从西凤酒以往经历来看，上市对于它更像是“蜀道难”。迄今为止，西凤酒有过四次冲击IPO的经历，但屡屡失败。最近的一次是在2018年5月，这次也是西凤距离上市目标最近的一次冲刺，不料因为爆出产品疑似塑化剂超标，西凤酒最终出现在了证监会首次公开发行中止审查名单。至此，上市之路再次受阻。

此前，西凤酒董事长张正也曾表示要在“十四五”末，也就是2025年前完成上市。不过，从目前西凤酒的发展来看，其虽然跨入了百亿酒企的行列，但想要在短时间成功登录资本市场也是件不容易的事。原因在于贴牌酒乱象下，西凤酒自有品牌的盈利占比低下，这对企业的发展前景带来了极大的负面影响。

所以，对西风酒而言，“借壳”就成为了其上市最容易成功的渠道。但从最近两年西凤酒与曲江文旅、西安旅游、环球印务、陕西金叶等个股屡屡所传出的“绯闻”来看，炒作之后，留下的依旧是一地鸡毛。可见，当下的西风酒虽然迈入了百亿酒企阵营，但与一线酒企相比，仍然有很大的差距。