继2017年以来,宇通客车再次面临营收净利同步大幅下滑的严峻挑战

出品|每日财报作者|魏文受疫情及经济形势影响,2020年汽车市场开局以来,各大车企不断面临挑战,在调整销量目标以及营销策略改变的同时,人事也进行了调整。

 

《每日财报》注意到,作为中国客车龙头企业的宇通客车,刚发布了2020年半年度报告后,仅隔2天,就出现高层人事变动。据郑州宇通客车股份有限公司(以下简称“公司”)发布公告称:董事会于2020年8月27日收到副总经理戴领梅先生的辞职报告书。

 

至于离职原因,公司公告中称,因工作调整,申请辞去公司副总经理职务,但这离职的时间点,难免不让人想起与刚发布的财报之间的关联。

 

归母净利润同比下降90.78%,“输血”补贴获益持续上升

8月25日,宇通客车(600066)发布2020年半年度报告,上半年宇通客车实现营业收入76.11亿元,同比下降39.17%;实现归属于上市公司股东的净利润6301.89万元,同比下降90.78%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.69亿元,同比下滑132.30%。

 

营收和净利润纷纷大幅下滑,尤其净利同比下滑超九成,对全年业绩无疑会产生影响。这是继2017年以来,宇通客车再次面临营收净利同步大幅下滑的严峻挑战。

 

针对2020年净利润下滑原因,宇通客车在半年报中指出:“上半年受新冠疫情影响,导致销量下滑,加上新能源产品提前消费、高铁及私家车等替代品的影响,国内行业大中型客车需求总量出现下降。由此对公司净利润产生了不利影响。

 

根据中国客车统计信息网统计,2020年1-6月份客车行业7米及以上客车实现销售3564辆,较2019 年同期下降34.36%。在此大环境下影响下,公司销量也出现大幅下降,上半年累计实现客车销售14,898辆,同比下降41.41%,虽然销量下滑严重,但在业内依然龙头地位稳固。此外,报告期内,宇通客车受政府补贴获得的其它收益为2.15亿,同比上升143.19%。

 

值得一提的是,随着疫情形势好转,宇通客车在二季度销售有所回暖,实现客车销量9742台,同比下降34.40%,环比上升88.94%,降幅有所收窄,但盈利能力短期还将承压。

 

但从长远看,新冠疫情还将对客车需求及业务开展产生不利影响。业内人士分析认为,由于客车并非强周期行业,其更多受制于居民出行方式和出行结构,在疫情中随着居民出行频率的锐减,客车行业需求量一定程度上也会大幅下滑。这需要公司持续提升产品竞争力,针对疫情进行针对性的技术升级和配置升级,抓住各种细分市场机会,提供适应性产品。

 

新能源销售同比下降53%,高研发投入夯实竞争力

至于保持较高投入的新能源领域,上半年公司销量也不尽人意,与去年同期相比,几乎腰斩。

根据《每日财报》的统计,2019年宇通客车旗下上半年6米以上新能源客车的销量8745辆,占其上半年总销量的34.4%。而今年同期销售新能源客车4149辆,同比下降53%。不过,当前市场不景气的环境下,市场份额约为20.9%,仍保持了行业第一。

 

作为战略布局的重要发力方向, 2020年上半年,宇通研发支出6.32亿元,占营业收入的比例为8.31%,可见虽然是在疫情期间,但公司并未减少在研发上的投入,而较高比例的研发投入,对于巩固公司龙头地位是不可或缺的助力。这在同行业中居于较高水平。相比安凯客车、中通客车半年报公布的研发费用,可谓遥遥领先。

 

 

财报显示,该笔研发支出主要投向T7高端商务车产品研发与完善;整车轻量化、安全性提升改善及“三电”技术的研究和开发;自动驾驶技术及产品开发。宇通客车表示,目前在新能源领域,以纯电动、混合动力、燃料电池客车研发和产业化为主线,在动力系统、整车控制与节能、自动驾驶等方面均获得重大突破。

 

资料显示,2020年,宇通客车国内纯电公交车和公路车完成了“三电”系统的全面技术升级;针对海外市场已经推出12米、18米纯电公交产品,9米后置、8米前置换型产品。高端产品方面,2020年上半年,宇通客车将研发主要投入在宇通T7高端商务车产品研发与升级,目前已完成T7纯电动、海外高端公交、海外高端旅游车等产品布局。而自动驾驶方面,宇通客车已实现5米微循环公交在郑州常态化运行和12米公交车在郑东新区1号线示范运行。

 

而对于其在新能源客车领域投入巨额研发资金,宇通客车解释是看好其发展前景。“2020年内新能源购车补贴不退坡,新能源运营补贴拟推广‘以奖代补’模式,同时,2020年是蓝天保卫战三年行动计划的收官之年,下半年新能源公交市场仍存在机会。”宇通客车表示,从发展趋势来看,未来新能源化不可逆转。

 

海外出口同比下滑22.17%,恢复还有不确定性

而在海外出口方面,受新冠疫情影响,2020年上半年行业大中型客车出口同比下滑22.17%。

 

不过海外新能源客车需求,仍呈现持续增长态势,宇通客车在2020年上半年分别获得哈萨克斯坦760辆燃气客车订单、挪威102辆纯电动客车订单。高居疫情之后国内出口大中型客车成绩榜首。这主要得益于受环境保护政策和领先产品技术进步的驱动,令其在全球市场竞争中占据了优势。

 

此外,宇通出口墨西哥的130辆双源无轨电车也已经开始发运,这是近年来全球最大批量的双源无轨电车订单,同时也是中国客车行业首批出口海外的18米双源无轨电车。

 

截至目前,宇通海外市场方面,累计出口各类客车超过73,000辆,经销合作伙伴覆盖欧洲、独联体、美洲、非洲、亚太、中东六大区域,在海外拥有330余个授权服务网点,覆盖90余个国家和地区;与康明斯、采埃孚、美驰等知名汽车零部件供应商签订了联合服务协议,为海外客户提供优质服务和配件保障。这些举措,无疑都为海外市场的拓展起到了保驾护航的作用,实现了由产品输出走向“技术输出和品牌授权”的创新业务模式。

 

中金汽车发布研报称,出口市场仍存在全球宏观经济下滑等风险。目前疫情仍在影响市场需求及新车型推广,海外出口的恢复存在不确定性,仍需关注疫情进展情况,持续加强风险管理能力建设。

 

华泰证券分析师林志轩表示,考虑到疫情冲击,以及新能源汽车补贴下降的影响,我们下调2020-2022年归母净利润至10.2/18.6/19.9亿元(前值为21.7/23.6/25.1亿元),考虑公司是客车领域龙头,有望凭借新技术(自动驾驶、燃料电池等研发)、成本控制能力实现市占率持续提升,维持“增持”评级。

 

不过,新冠疫情对客车行业景气度影响,导致行业需求恢复不及预期,同时新能源受前几年需求透支影响,以及受私家车、高铁等替代因素影响,市场需求存在进一步萎缩的风险;校车市场可能存在政策扶持力度不足、需求下滑的风险,加上公司海外市场扩张不及预期,以及贸易摩擦带来的不确定性增加,部分国家出现贸易保护主义倾向。宇通客车表示,对于年初至下一报告期期末的累计净利暂时无法预测。

 

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