8月23日，寿险龙头——中国人寿（601628）公布了中期业绩报告。

根据中报，2023年上半年，中国人寿实现保费收入4701.15亿元，同比上升6.9%，创历史同期新高，保费规模稳居行业首位，内含价值13116.69亿元，新业务价值308.64亿元，关键业务指标保持行业领先。

2023年上半年，随着我国经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，但外部形势错综复杂，国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固。

中国人寿坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，坚守保险本源，坚持高质量发展，积极抢抓行业复苏发展机遇，整体经营稳中有进，市场领先地位持续稳固。

注重价值引领 新业务价值增速加快

在寿险转型大背景下，中国人寿坚守高质量发展主题，坚持价值引领，抢抓市场机遇，保险业务呈现强劲增长态势。

截至2023年6月30日，公司总资产达5.64万亿元，总保费收入4701.15亿元，同比上升6.9%，创历史同期新高，保费规模稳居行业首位。内涵价值13116.69亿元，稳居行业首位。

保险业务在保持量的强劲增长同时，业务结构也在持续优化。

上半年，新单保费为1712.13亿元，同比上升22.9%；首年期交保费为974.18亿元，同比上升22.0% 。其中，十年期及以上首年期交保费为389.57亿元，同比上升28.9% ，占首年期交保费的比重同比提升2.13个百分点， 业务结构优化明显。上半年新业务价值继续引领行业，达308.64亿元，同比上升19.9%。而今年一季度新业务价值增速刚刚由负转正，同比+7.7%，可见公司新业务价值在快速回升。

销售队伍企稳，持续优化创新多元渠道经营模式

中国人寿持续推进代理人渠道转型。2023年上半年，个险板块始终坚持“有效队伍驱动业务发展”战略，聚焦“销售渠道强体工程”， 围绕“现有队伍专业化升级”“新型营销模式探索”两大重点改革方向，深入推进个险营销体系改革，加快队伍专业化、职业化转型升级。

“个险队伍建设常态运作4.0体系”稳步推进，强化队伍建设技术支撑，提升队伍整体展业能力。“众鑫计划”聚焦优增优育，不断优化增员入口。

队伍规模筑底企稳，截至2023年6月30日，个险销售人力为66.1万人，与2022年底基本持平，其中，营销队伍规模为42.4万人，收展队伍规模为23.7万人；队伍质态持续改善，绩优人群数量和占比实现双提升；销售队伍产能大幅提升，月人均首年期交保费同比提升38.1%。

银保渠道是一大亮点。2023年上半年，银保渠道总保费达620.66亿元，同比增长45.7%。坚持深化结构转型，提升中长期产品配置，业务结构优化明显。首年期交保费达172.94亿元，同比增长59.2%。5年期及以上首年期交保费达75.27亿元，占首年期交保费的比重为43.52%，同比提升11.20个百分点。续期保费达256.41亿元，占渠道总保费的比重为41.31%。

银保渠道持续加强客户经理队伍专业化、科技化能力建设，队伍质态稳步提升。截至2023年6月30日，银保渠道客户经理达2.3万人，季均实动人力同比提升13.8%，人均期交产能同比大幅提升。

团险渠道统筹规模和效益，推进各项业务稳步发展。2023年上半年，团险渠道总保费达159.23亿元；其中，短期险保费为143.90亿元。截至2023年6月30日，团险渠道销售队伍规模约为3.7万人，其中高绩效人力占比较2022年底提升4.6个百分点。

持续推进互联网保险业务发展，通过线上线下融合和线上直销方式为客户提供优质服务体验。2023年上半年，监管口径下互联网保险业务保费收入达536.80亿元，同比增长38.1%。

积极构建“寿险+”综合金融生态圈，赋能主业

2023年上半年，中国人寿寿险协同销售中国人寿财险业务实现保费118.56亿元，通过财险产品销售丰富客户触点，有效助推公司获客，促进销售队伍举绩、留存以及收入增长。

公司协同销售中国人寿养老保险公司企业年金业务新增首年到账规模及商业养老金业务规模为20.45亿元。

广发银行代理中国人寿寿险公司银保首年期交保费收入达16.12亿元，同比增长42.0%。

积极探索保险与投资业务协同，与中国人寿资产管理有限公司、国寿投资保险资产管理有限公司等持续深化合作，在投资项目推介、联合客户开拓等方面不断创新探索投资互动新模式。

此外，公司从满足客户多元化需求出发，联合财产险公司、广发银行开展各类客户经营活动，为客户提供一站式、全方位优质金融保险服务方案。

全力推进大健康大养老服务体系

面对老龄化趋势，保险公司纷纷加码大健康大养老服务。国寿也在加快布局健康养老生态建设。

今年上半年，中国人寿在“保险+健康”方面，充分整合内外部优质资源，不断提升健康管理服务能力，打造优质高效、线上线下融通的健康管理服务体系。截至2023年6月30日，国寿大健康平台服务项目数量过百，覆盖健康体检、健康咨询、健康促进、疾病预防、慢病管理、就医服务、康复护理等七大类健康管理服务项目，累计注册用户量较2022年底增长超过10%，位居行业前列。

在“保险+养老”方面，公司加快推进中国人寿康养产业布局，加大养老服务供给，构建以“城心”机构养老为主，“城郊”机构养老、居家养老和社区养老为辅的发展模式。公司通过出资设立的国寿大养老基金加速整合现有康养资源，上半年在6个重点城市新增养老产业布局，并在5个城市开展居家养老试点。

下阶段，中国人寿将继续围绕保险主业，全面提升公司大健康、大养老生态融合能力和平台影响力，打造“产品-服务-支付”的闭环，构建起公司“产品+服务”核心竞争力，推动公司由风险补偿向风险全链条管理转变，使公司成为健全社会保障体系、增进民生福祉、提高人民生活品质的重要力量。

保持战略定力 坚持资产负债匹配管理

2023年上半年，固收利率在年初短暂上行后向下调整，低利率环境没有显著改善，优质资产仍然稀缺；股票市场持续震荡，行业分化明显。面对复杂多变的市场环境，中国人寿寿险公司始终保持战略定力，坚持资产负债匹配管理，在战略资产配置引领下，灵活进行战术资产配置管理，积极把握市场机会。

固收资产坚持哑铃型配置策略，抢抓年初利率反弹短暂窗口加大长久期债券配置力度。权益资产仓位总体保持稳定，持续推进均衡配置和结构优化。另类资产积极拓展项目储备，创新投资模式，稳定配置规模。

截至2023年6月30日，中国人寿投资资产达54218.19亿元，较2022年底增长7.0%。主要品种中债券配置比例由2022年底的48.54%提升至49.66%，定期存款配置比例由2022年底的9.59%变化至8.04%，债权型金融产品配置比例由2022年底的8.98%变化至8.72%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2022年底的11.34%变化至11.06%。

2023年上半年，中国人寿寿险公司实现净投资收益969.58亿元，净投资收益率为3.78%。主要受公开市场权益品种实现收益下降影响，2023年上半年实现总投资收益876.01亿元，总投资收益率为3.41%。这也是寿险业务利润总额下降的重要原因。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率4.23%，较2022年同期增长48个基点。

未来展望

长期来看，我国人身险业仍处于重要战略机遇期，高质量发展是行业的首要任务。中国式现代化擘画出中国经济社会发展的宏伟蓝图，我国人均GDP向中等发达国家迈进，中等收入群体将不断扩大，社会保障体系将更加健全，人民群众对高品质的健康、医疗、养老、财富管理的需求将会加速迸发，为人身险行业提供巨大市场空间。

随着市场主体加速布局新赛道，培育新动能，加快专业化、数字化、综合化、生态化等方面的探索，行业正处于传统动能转型升级、新动能蓄势待发的重要攻坚期。行业监管落实积极应对人口老龄化国家战略、健康中国建设，出台了一系列重要支持政策，将引导行业进一步回归保险本源，提升风险保障能力。

中国人寿表示，2023年下半年，将坚持稳中求进工作总基调，坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，保持战略定力，聚焦稳健发展、资负统筹管理、重点改革和风险防控，强化客户经营和产品多元化策略，努力实现全年总保费稳中有进、新业务价值较快增长，销售队伍稳量提质，关键领域创新突破，推动公司高质量发展取得新成效。