面对低迷的楼市，作为中介机构的贝壳寻找新的利润点，豪赌家居家装赛道是其新的选择。

文/每日财报 吕明侠

互联网装修，最终还是选择抱大腿了。

贝壳最新公告显示，贝壳与爱空间签订股权收购协议，收购完成后爱空间将成为其全资附属公司，交易对价不超过约15.5亿元人民币。视交割条件的完成情况，该交易预期于2024年上半年完成。

据介绍，爱空间是行业内一站式整装服务企业，此举将进一步丰富贝壳的家装品牌和产品矩阵。

近一两年来，贝壳在家装家居领域大手笔下注，以颠覆者的姿态进入，贝壳为何愿意如此大手笔斥资布局家装行业？家装真能成为贝壳新的增长点吗？

贝壳逐渐家装化

事实上，收购爱空间并非贝壳首次拥抱家装行业。

贝壳找房脱胎于链家，而链家早在2013年就入局了家装市场。从2013年链家开始成立毫米装饰后，陆续投资了东易日盛、牛牛搭等。

早在2016年，链家就与万科联合成立万链品牌，进军家装市场；在2019年，该公司推出了全新品牌“被窝”，探索家装行业。而在2021年，贝壳就宣告进行“一体两翼”战略升级，深入家装家居赛道；同年，贝壳收购了圣都家装，家装家居业务收入达到了26亿元，同比增长91%。

自今年2月以来，该公司家装家居业务连续5个月单月合同额破10亿元。今年7月份又升级为“一体三翼”战略，围绕用户“住得好”持续强化能力布局。

根据贝壳披露的数据，今年上半年，贝壳实现GTV1.75万亿元，同比增长43%，净收入为398亿元，同比增加51%，上半年经调整后净利润59.3亿元。从家装家居业务表现看，上半年家装家居合同额超60亿元，可比口径同比增长107%；收入40亿元，可比口径同比增长76%。

近年来，家装是比较火热的一个板块，市场规模在不断扩大。根据灼识咨询报告，中国家装家居市场的规模从2016年的4.5万亿元增长至2021年的6.9万亿元，并预计到2026年将进一步增长至10.4万亿元。

但是，“大行业、小企业”仍然是当前家装市场典型的特征，过去二十多年来，始终没有跑出高市占率的企业，技术应用的渗透率还很低，缺少统一的规范和标准。

庞大的市场规模和尚未形成绝对龙头的格局，给了贝壳进入的契机与想象空间。同时，在家装家居这条赛道，贝壳初尝战果，但未来走向如何存在很大的不确定性。

红星美凯龙、居然之家等，无论是从体量还是平台整合能力，远远将贝壳甩在身后。并且这条赛道还在不断涌入外来者。

日前，阿里巴巴宣布再次开展家装业务，在北京、上海、杭州等六个城市推出装修行业“甄选商家联盟”，首批公布的甄选商家有21家，包括欧派、博洛尼、住范儿、生活家等等。

在业内人士看来，贝壳此举出发点在于“开辟新战场”，毕竟房地产中介领域贝壳已经很难再有新的想象空间。

被动处境下被迫讲新故事

贝壳诞生于国内地产高歌猛进的风口。2001年，链家第一家门店于北京开业。3年之后，链家已拥有30个门店。2015年，链家合并了11家房产中介，彼时还是典型的重资产企业。2018年，贝壳脱胎于链家，定位于技术驱动的品质居住服务平台。

2020年8月14日，在纽交所挂牌上市是贝壳的高光时刻，此后市值一度突破600亿美金。原本意气风发，希望在疫情形势下走出一条逆风飞扬的路线，但进入2021年，先是创始人左晖年中病逝，后是年底突遭浑水做空，与各类事件伴生的，是国内房地产市场进入了低潮期。

由此，贝壳在美股的表现才“一落千丈”，而后又被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌名单”，迫于无奈贝壳后来选择了回港上市。

而此时又正值国内房地产企业密集暴雷时期，楼市成交趋于萎缩，全国百强房企2021年销售额出现10年来首次下滑。2022年，全国楼市继续恶化，1—10月份，全国房地产商品房销售额为10.88万亿元，同比下降26.1%。

作为头部地产中介平台，贝壳难免受到冲击，2020年好不容易扭亏，2021、2022年又再次出现亏损。

根据财报披露数据，贝壳2023年上半年实现营收397.62亿元，同比增长51.04%，实现净利润40.56亿元，同比增长263.12%。业绩数据的大幅增长，其背后却是2022年同期大幅亏损的低基数。

至于营收表现，贝壳的核心业务板块中，二手房交易二季度实现存量房成交4565亿元，不仅环比下降了超过30%，相比此前市场预期的5620亿元，存在较大的差距。

（来源：每日财报）

实际上，今年第2季度乃至整个上半年的房地产市场依旧难言乐观。国家统计局数据显示，2023年上半年全国商品房销售面积同比下降5.3%，其中二季度销售金额同比下降1.6%。因此，对逐渐失速的主业来说，贝壳不得不加码其他赛道，铺路未来。

虽然贝壳所面临的挑战可能还需要几年的时间去消化，但这并不意味着它的发展前景就此黯淡。对于贝壳来说，早日转型、勇于尝试未必不是一件好事。在不久的将来，当存量市场逐渐成为主流，如果贝壳能调整好状态，也许能创写出新的想象。