叫好声围绕的小鹏汽车，真的坦途一片？

得益于当前的市场环境，新势力造车在今年加速狂奔。作为国内第三家在美股成功IPO的新势力车企，小鹏在资本市场的一举一动也颇受关注。对小鹏来说，较为幸运的是随着资本站队其在新能源赛场上也拥有了一定的话语权，但竞争的激烈性与侵略性仍然要求小鹏汽车在生产与盈利上要“加速度”前进。

近日小鹏交出了上市后的首份季度财报后，看似亮眼的数据背后却也隐匿着不小的危机，增长能否持续？距离“扭亏为盈”还有多久……都是一切未知的问题。

度过了上市的融资的关卡，并不代表其目前安全无忧，面对强敌环伺的市场环境，小鹏又该如何在夹缝中求生存？

值得关注的一点是，继蔚来和理想之后，小鹏也正式迈入了“毛利转正”的门槛。

《每日财报》主要到，今年三季度，小鹏汽车营收19.9亿元，高于市场预期的19亿元，同比增长342.5%；第三季度的毛利率也达到了4.6%，去年同期为-10.1%，2020年第二季度为-2.7%。截止到2020年9月30日，小鹏拥有的现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计199.98亿元。从现金流上来说，这些资金已经足够小鹏汽车运营很长一段时间。

但对于新能源汽车来说，毛利转正或许只是其迈向利好的第一步，何时能够实现盈利才是真正应该面对的问题。而小鹏汽车至今却还面临着亏损的禁锢。

根据《每日财报》的统计，该季度小鹏的亏损为11.48亿元，而其在上个季度的亏损为1.46亿；从研发支出上来看，2020年第三季度小鹏的支出为6.35亿，上季度为3.19亿；在营销、行政等费用上看，小鹏在本季度的支出为12.03亿，上季度的支出为4.77亿，这两者的支出基本和整体营收趋于平等。

因为市场的关注点基本聚焦于小鹏汽车毛利率转正的利好上，财报发布后小鹏股价飙升；但并未持续多久就被香椽资本做空蔚来给浇了一头冷水，股价顺势下跌。在不少业内人士看来，新势力车企之所以能够取得这么高的股价和估值，主要得益于其踩中了当前的风口，资本市场更看中其“讲故事”的能力，而并非以真正的技术或者产品为判断标准。

在小鹏汽车董事长何小鹏看来，“作为小鹏汽车上市后的首份季报，我们去的了强劲的运营与财务业绩表现，这主要得益于P7交付量的快速上升。”作为小鹏汽车主打的智能轿跑车型，小鹏P7的营收贡献不小。根据财报显示，今年三季度小鹏P7的交付量达到了6210台，占总交付量的72.4%，而小鹏G3 为27.6%。

但如果以月作单位来比较，小鹏P7的交付量其实是在下滑。11月2日，根据小鹏汽车公布的10月份交付成绩来看，小鹏P7在当月的交付量为2104辆，但在9月份的数据中，小鹏P7的交付量为2573辆，环比增长乏力。除此之外小鹏汽车自今年4月份销量便开始逐渐下滑，同时三季度的车型营收占比让小鹏被质疑“造一款丢一款”。

横向对比来说，小鹏汽车的交付量也并不如意。从官方微博数据中显示，蔚来汽车在10月份共交付新车5055辆，连续第八个月实现同比增长；理想汽车的交付量为3692辆，连续三个月刷新单月交付量记录；而小鹏稍逊一筹，在10月份的交付量仅为3040辆。

与此同时，小鹏汽车的产品问题也遭到了不同程度的质疑。从黑猫投诉上搜索就可发现，严重质量问题、售后不予维修等比比皆是，新能源的技术发展不完善，对于资本蒙眼狂奔的市场来说尤其需要技术上的沉淀，否则只会让本就对新能源抱有观望态度的消费者进一步产生不信任的感觉，对于小鹏们来说，如何做好过硬的产品把控和服务，才是新能源发展下半场的制胜关键。

除了要面对盈利的问题之外，小鹏汽车还面临着外患。香椽资本在做空蔚来中有提到“购买蔚来股票的人显然还没有注意到特斯拉以及Model Y在中国的定价，而这将冲击蔚来汽车销量。”而对小鹏汽车来说，特斯拉也是其一大强有力的对手。

目前作为小鹏主款车型的P7主要对标的是特斯拉Model 3，此前该款车型的价格高于小鹏P7让不少用户转投后者，但随着Model 3的不断降价，势必会对小鹏汽车造车不小的威胁。

但小鹏们的对手绝对不仅仅是一家特斯拉而已。根据数据显示，在今年9月份纯电动车销量排行榜中，蔚来、小鹏、威马、合众等均榜上有名，但排名相对靠后，排在前三的分别是五菱宏光、特斯拉、广汽，且销量遥遥领先，传统车企虽然目前还是以燃油车为主，但向电气化转型早已提上日程。

未来不排除会有更多的新能源品牌入驻市场，这也加大了新势力车企的盈利难度。在新势力淘汰期，包括小鹏在内的所有新势力只有加速奔跑才能够避免被清场的危险，而实现自我造血能力需要解决的痛点也成为了其成长路上的必修课。

何小鹏曾说：“我相信造车是一个非常重的事情，也是一个非常苦的事情。我说造车很苦，但是只要我们坚持，我们的未来就会很酷。”相信小鹏汽车或许已经做好了苦的准备。