文/每日财报 刘雨辰
国网2009年提出坚强的智能电网建设规划，计划到2020年全面建成“坚强智能电网”，2016-2020年电网投资基本维持4500-5000亿元的水平。
2021年，在新领导上任和疫情后恢复基建拉动经济的背景下，国网投资有望持续稳增，计划投资4730亿元。进入“十四五”后，大电网建设接近尾声，新董事长辛保安提出十四五计划投入3500亿美元（约合2.2万亿元）推进电网转型升级。
国网持续投资的情况下，二级市场上有一批公司有望从中受益。
2020年9月22日，在七十五届联合国大会上提出“中国2030年碳达峰，2060年碳中和”的宏伟目标。
根据清华气候院发布的《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》综合报告的数据，2020年，国内二氧化碳总排放量约为113.5亿吨，其中电力CO2排放占比达到40.5%。而进一步深究，碳排放主要就来自煤电，水电、光伏、风电等清洁能源的基本不产生二氧化碳。
电力结构转型的路径已经非常清晰，大力发展风电和光伏，降低对煤电的依赖。在《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》中，国家能源局首次提出风电、光伏发电量占比到2025年要达到16.5%左右的目标。而国网董事长辛保安则在自己的文章中表示，到2060年前，新能源发电量占比有望超过50%，成为电量主体。
“十四五”期间，国家计划在内蒙、陕西、青海“三北地区”及西南地区建设清洁能源“大基地”，风、光资源主要集中在大西北，因此，特高压几乎是唯一的出路。
传统特高压输电通常是指1000kV交流或±800kV直流及以上的高压输电线路，输送距离远、容量大、占地少。
2021年3月国网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出加大跨区输送清洁能源力度，“十四五”规划建成10回特高压线路，预计包含：待核准的驻马店-武汉、南昌-武汉，2019-2021年招标完成、开工中的南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江，及2020年提出的3条金上-湖北、陇东-山东和哈密北-重庆。
随着新能源的并网，供给侧（电源）及需求侧（负荷）随机波动、不可控，给电力电量平衡带来压力，这就需要储能。储能并网后，可接收电网下发的调峰调频调度指令，充放电以平衡电力电量的供需及调整电能质量。2021年调峰调频中95%是火电机组进行的，储能（抽水蓄能+电化学）替代市场广阔。
特高压项目建设包括线路及换流站建设，根据产业信息网数据，约30%投资集中在换流站里的电气设备，主要包括换流阀（整流/逆变作用）、直流控制保护（偏软件，控制换流阀相控角/电压&保护）、换流变压器（交流电压变换）、组合电器GIS（开关保护）等。
其中换流阀、换流变、直流控保、GIS等多产品中标量CR3（2010-2021年历史累计）在50%以上，参与者均具备国网背景，国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气特高压中标量份额居前，有各自的优势产品。
中商产业研究院的数据显示，特变电工是换流变压器龙头，市占率为30%，中国西电、保变电气、山东电力设备则各占了20%。
在换流阀领域，国电南瑞独占一半，许继电气和中国西电的市场份额分别约为30%、15%。国电南瑞是国网“能源互联网”战略的核心支撑，新型电力系统的核心支撑。尽管公司业务构成复杂，但有望充分受益于国网投资的结构性变化，其中信息通信、特高压、无功补偿、核心器件（IGBT）等业务将显著受益于新型电力系统建设。
新能源领域重点介绍一家投资者比较陌生的企业——金盘科技。公司为全球风电干式变压器龙头，产品用于风机塔内，凭借安全性、综合成本低等优势，及顺应海风发展、风机大型化而替代油式变压器。
根据招股书，每GW风电新增装机配套干变0.78亿元，2020年全球风电干变市场近30亿元。产品对可靠性要求高、认证周期长，进入壁垒高，干式供应商数量不多、格局稳定。目前金盘科技的客户已经涵盖海外风电巨头（主要）GE、维斯塔斯、西门子歌美飒，及国内三一、金风、远景等，在手订单充沛。
除此之外，金盘科技在轨交、储能、光伏等领域均有布局。
储能包括抽水储能、电化学储能、热储能、氢储能等，其中电化学储能是目前最有潜力的储能分支。电化学储能系统主要包括电池组、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）和集装箱及舱内设备等。
从成本占比来看，储电池和变流器是储能系统中价值量最高的环节，占总成本的比重约 60%和15%。储能电池的代表企业主要是宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等公司。
变流器企业分三类，一种面向大规模电网侧储能，主要有阳光电源、上能电气、星云股份等公司，其中阳光电源是绝对的龙头；另一种面向工商业储能，代表者是盛弘股份；最后一种面向用户侧，目前这一领域的玩家主要是固德威和锦浪科技。
当下无疑是能源革命的大转折时代，而清洁的电能将成为未来能源的主力，随着应用端耗电量的快速提升，围绕电力系统的投资机会在未来几年将不断涌现。尽管目前整个电力板块的估值已经不低了，但如果着眼长远，依然存在布局的机会。
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