导语:金沙酒业能否快速解决高压的库存和倒挂价格的问题要看华润的能力和魄力。

文/每日财报 何嫱

 

执掌贵州金沙窖酒酒业有限公司（以下简称金沙酒业）10年的张道红辞职了。张道红回复媒体：“宜化发展需要，调回宜化工作。”

张道红的离职消息对于公司、对于行业来说不啻为一道炸雷。

因为对于金沙酒业来说，过去的高歌猛进，很大程度来源于张道红的卓越领导。而如今他的离开，是否会影响金沙酒业的发展呢？在华润这个大家庭里，作为唯一的酱酒企业能否重塑辉煌？相信很多经销商、资本市场的人都会关心。

张道红十年高歌猛进

2013年，39岁的张道红从化肥化工企业湖北宜化集团调任金沙酒业，主管金沙酒业的生产工作。

起家于中端酱酒的金沙酒业在2014年推出了定位高端的“摘要”酒，但想转入高端市场并不容易。2017年底，张道红出任金沙酒业董事长，提出摘要、回沙“双品牌”运营的发展路线，将摘要品牌的发展排在了较高的优先级。

2018年开始，消费升级带来的新高端、次高端市场扩容，掀起了一波“酱酒热”。公开资料显示，2017年金沙酒业销售仅约1.5亿元。此后，金沙酒业业绩不断提升，2021年全年录得60.66亿元的经销商回款额，跻身酱酒第二阵营，一度被誉为“酱酒黑马”。金沙酒业一路突飞猛进，摘要酒销售占比在2021年达到了60%。

公开数据显示，金沙酒业业绩不断提升，2019年至2022年上半年，金沙酒业分别实现营收8.78亿、17.67亿、36.41亿元和20.01亿元。

作为金沙酒业最近5年发展的“核心人物”，梳理近年来张道红在公司的“施政路线”，他的每一步都尤为明确。2019年，开启全国化布局，启动大单品的打造战略，谋局全国市场和高端市场。2020年，寻求文化支撑加快加深全国化布局，从“大招商”转向“招大商”。2021年，加速迈向全国性品牌的头部阵营。2022年，围绕动销做市场和品牌，曾提出对标百亿把市场重做一遍。

2022年10月，华润啤酒宣布拟通过增资扩股和股权购买的方式获得金沙酒业控制权，后来明确增资加购股合计金额约123亿元。交易完成后，华润酒业持有金沙窖酒55.19%股权，湖北宜化集团间接持有金沙酒业44.81%股权，而这也创下白酒业最高并购纪录。

随后，金沙酒业董事会进行了改组，现任华润啤酒董事会主席侯孝海成为金沙酒业的新董事长，张道红担任副董事长兼总裁。今年7月，张道红退出董事会，担任金沙酒业党委副书记、常务副总经理。

自张道红退出董事会后，目前金沙酒业高管由董事长侯孝海，董事李刚、许艳梅、魏强、曾申平、刘宏光、李云伟，监事屠华、高亚红、师耀强构成。前述10名高管有8名来自于“华润系”，占80%；2名来自于第二大股东湖北宜化集团，占比约20%。值得注意的是，递补张道红董事的刘宏光，曾任湖北宜化集团总经理助理兼湖北宜化集团财务部总经理，其与华润系的魏强均为有财务工作背景。

价格倒挂问题严重 渠道库存压力较大

近年来，金沙酒业在快速发展的过程中，市场难免出现价格倒挂的问题，其中核心产品摘要酒价格倒挂较为严重。根据金沙酒业公司网站，摘要售价每瓶为1399元/瓶，是与第八代五粮液、国窖1573、君品习酒和青花郎同为千元价格带产品，但是该产品自上市后，价格却持续走低，不但跌出千元价格带，而且已不断逼近出厂价。

金沙酒业总经理范世凯此前曾数次表示，摘要酒在市场上倒挂情况较为严重，其中在6月2日的经销商大会上，他声称为解决这个基础问题，稳定市场，金沙酒业接下来的首要任务就是要对市场的库存、价格和市场政策进行摸底。随后今年7月，金沙酒业组织辖区经销商，进行线上平台低价摘要珍品的清收行动，清理回收目标是售价低于650元/瓶的产品。

当前白酒行业库存较高，金沙酒业在全国的代理商多库存满满，这时华润啤酒推新品压库存是不理智的。华润啤酒应该帮助代理商去库存，而不应推新品增加渠道库存压力。

除了库存较高，金沙酒业价格倒挂的现象也尤为严重。金沙酒业的核心大单品珍品摘要建议销售价1389元/瓶，曾一度跌破批发价650元/瓶，低至530元，直至公司要求各销售区域回收600元以下的摘要产品之后才有所好转。

虽有所好转，但在京东平台，摘要珍品版酱香型白酒53度500ml单瓶装的价格仍维持在批发价上下——680元/瓶，加上京东双十一活动的满120元减30元的优惠券，到手价低至650元/瓶，对比建议零售价已然腰斩。

面对现状，金沙酒业下半年来大刀阔斧回购低价产品，逐步加快库存管理和价格恢复。在加入华润后，金沙酒业还推出了在光瓶酒领域的第一款产品——金沙小酱。但在业内很多人并不看好这一创新。在《渝酒餐謀》首席特约评论员王勇看来，卖啤酒的用满脑子的快消品思维来做中高端白酒，异想天开的做出这种看起来像香水瓶的所谓小酱酒，最终只会成为行业的笑谈。

金沙酒业能否快速解决高压的库存和倒挂价格的问题要看华润的能力和魄力。根据华润啤酒2023年半年报披露，金沙酒业上半年营收9.77亿元，同比下降51.2%；盈利只有7100万元，同比下滑41%。可见华润的压力重大。如今，张道红退出华润执掌，以啤酒的思维做白酒是否能闯出一条新道路，我们且待且看。