来源：摄图网

较低波动基金产品因其较为稳健的收益、舒适的持有感，正在成为越来越多投资者在震荡市中的资产配置选择。

文/每日财报 楚风

中国股市经历起起落落，每一轮波动后，我们都在思考，对抗市场波动有没有什么比较好的方式？

对于公募基金而言，较低波动产品可能是不错的选择。何为较低波动基金产品？简单来说就是各类纯债、中短债、二级债的产品，因为配置了较大比例的债券资产，在一定程度上，能够有效平缓收益曲线，相比权益类产品，具有波动较小、回撤较小、收益较为稳健的特点。

复盘市场的多轮起伏，可以发现较低波动产品或在一定程度上是不错的选择之一。

以史为鉴：震荡市里的平衡术

A股开市30多年以来经历多轮周期，在2015年、2018年等市场调整中，较低波动基金都取得了不错的成绩。

2015年A股经历过山车，债券市场相反迎来长牛行情。从大环境看，彼时国内经济处于增速换挡期，货币环境保持宽松，推动了债券慢牛。2015年中证全债指数（H11001）全年收益率达到8.74%，纯债基金和股债均衡配置的混合债基从市场中脱颖而出。（数据来源：中证指数，时间区间：2015年1月1日至2015年12月31日）

WIND数据显示，2015年万得中长期纯债型基金指数（885008.WI）涨幅为10.12%，与此同时，受益于上半年股票市场走牛， 2015年万得混合债券型二级基金指数 (885007.WI)涨幅为12.48%。（数据来源：WIND，时间区间：2015年1月1日至2015年12月31日）

以中银稳健添利A为例，该产品是二级债基，成立于2013年2月4日，在配置债券资产为基础的同时，以少量股票资产作为进取，争取获得更高的收益弹性。2015年，中银稳健添利A的年度收益率达到15.27%，业绩比较基准收益率4.19%，年度超额收益率为11.08%。（数据来源：中银稳健添利债券基金2015年报告）

时间到了2018年，中银稳健添利基金在这一轮波动中还是取得了较为良好的业绩。2018年度，中银稳健添利A收益率为5.77%，同期业绩比较基准收益率为4.79%，仍然跑赢业绩比较基准。（数据来源：中银稳健添利债券2018年报告）

要想在资本市场屹立不倒，重要的是就是能在震荡市中活下来。对于绝大多数投资者来说，配置较低波动产品，的确是一个不错的投资方向。

这次低波产品脱颖而出

去年以来，A股股债“跷跷板效应”再次显现。2023年，中证全债指数（H11001）年度收益率达5.23%，在各类资产中脱颖而出，吸引了众多稳健型投资者。（数据来源：中证指数，时间区间：2023年1月1日至2023年12月29日）

同时，2023年债券基金市场规模持续扩容，截止2023年11月末，债券基金净值达到49570.26亿元，较年初增长16.01%。（数据来源：中国基金业协会，截至日期：2023年11月）

债券基金的收益率也是颇为亮眼的。WIND数据显示，截至2023年12月31日，全市场5041只可比业绩的债券型基金（含纯债型及混合债券型等）中，2023年全年回报率为正的占比达九成。

在众多公募基金中，中银基金旗下债券产品在2023年更是多点开花。就拿中银季季享90天A来说，该产品2023年净值增长率5.49%，同期业绩比较基准收益率为3.19%。根据银河证券基金研究中心的统计，截止2023年12月31日，该只基金过去一年的表现在同类中排名1/143，成为中短债基金中表现较为绩优的产品。（基金业绩来源：基金2023年四季度报告；同类指“债券基金-纯债债券型基金-中短期纯债债券型基金（A类）”，数据来源：银河证券，时间区间：2023年1月1日至2023年12月31日）具体来看，中银季季享主投中短债主题债券，相对来说有较好的流动性；且该基金只选AA+以上高评级纯债，力争有效降低波动、控制回撤。

再如中银纯债基金，基金定期报告显示，截止2023年12月31日，中银纯债A 2023年净值增长率为5.99%，同期业绩比较基准收益率为2.06%。根据银河证券，中银纯债A过去一年的表现在同类产品中排名25/737，排名位列前4%。（基金业绩来源：基金2023年四季度报告；同类指“债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（A类）”，数据来源：银河证券，时间区间：2023年1月1日至2023年12月31日）

前面提到过的二级债基——中银稳健添利A，亦表现不俗。截至2023年12月31日，根据银河证券数据，该基金在同类产品中排名48/406，位列前15%。（同类指“债券基金-普通债券基金-普通债券型基金(二级)(A类)”，数据来源：银河证券，时间区间：2023年1月1日至2023年12月31日）

较低波动基金或是避风港

据了解，中银基金自成立以来，不断整合资源，发挥银行系基金公司优势，逐步建立起完善的信评体系，持续提升信用研究和信用风险控制能力，中长期业绩在行业中排名领先。

海通证券显示，截至2023年第四季度末，中银基金固定收益类产品超额收益排名前列，近1年超额收益率在16家固收类大型基金公司中排名第5；近2年、3年超额收益率在16家固收类大型基金公司中分别排名第3、第4。（数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，截至2023年12月29日）

投资不看一时谁赚的多，在经历了过大风大浪，大家对于敬畏风险、敬畏市场有了更深刻的体验，以中银基金为代表的基金公司，正力争为身处其中的投资者打造一处避风港。

业绩回顾：

中银稳健添利A于2013年2月4日成立，陈玮于2014年12月31日开始管理。近五年回报/业绩基准回报分别为：2018年度5.77%/4.79%，2019年度7.59%/1.31%，2020年度4.36%/-0.06%，2021年度4.87%/2.10%，2022年度0.14%/0.51%，2023年度3.61%/2.06%。

中银稳健添利C于2018年4月12日成立，陈玮于2018年4月12日开始管理。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2018年12月31日2.98%/3.25%，2019年度7.23%/1.31%，2020年度4.02%/-0.06%，2021年度4.62%/2.10%，2022年度-0.05%/0.51%，2023年度3.45%/2.06%。

中银稳健添利E于2019年3月15日成立，陈玮于2019年3月15日开始管理。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2019年12月31日4.41%/0.94%、2020年度3.92%/-0.06%，2021年度4.53%/2.10%，2022年度-0.08%/0.51%，2023年度3.41%/2.06%。

陈玮在管同类产品如下，同类指“债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级) ”，银河证券：

中银招利A于2019年9月27日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2019年12月31日1.83%/1.22%，2020年度6.03%/2.62%，2021年度6.03%/1.50%；2022年度-0.41%/-1.78%，2023年度2.24%/0.71%。

中银招利C于2019年9月27日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2019年12月31日1.73%/1.22%，2020年度5.59%/2.62%，2021年度5.61%/1.50%，2022年度-0.81%/-1.78%，2023年度1.83%/0.71%。

中银通利A于2021年6月24日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2021年12月31日2.74%/0.23%，2022年度 -4.85%/ -1.27%，2023年度0.97%/0.64%。

中银通利C于2021年6月24日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2021年12月31日2.53%/0.23%，2022年度-5.23%/ -1.27%，2023年度0.58%/0.64%。

中银恒悦180天A于2022年1月21日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。成立日至2022年年底1.25%/2.07%，2023年度3.27%/3.19%。

中银恒悦180天C于2022年1月21日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。成立日至2022年年底1.06%/ 2.07%，2023年度3.06%/3.19%。

中银民利A于2022年3月3日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2022年12月31日-0.77%/-0.86%，2023年度2.11%/0.64%。

中银民利C于2022年3月3日成立，陈玮于成立起开始管理该基金。回报/业绩基准回报分别为：成立日至2022年12月31日-1.10%/-0.86%，2023年度1.70%/0.64%。（数据来源：基金定期报告）

中银纯债A于2012年12月12日成立，陈玮于2014年12月31日管理该基金，林炎滨于2021年8月24日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为：2018年度7.81%/4.79%,2019年度4.12%/1.31%,2020年度3.25%/-0.06%,2021年度4.14%/2.10%,2022年度0.72%/0.51%,2023年度5.99%/2.06%。

中银纯债C于2012年12月12日成立，基金近五年回报/业绩基准回报分别为：2018年度7.31%/4.79%,2019年度3.93%/1.31%,2020年度2.97%/-0.06%,2021年度3.85%/2.10%,2022年度0.34%/0.51%,2023年度5.75%/2.06%。

中银纯债D于2023年5月25日成立，陈玮、林炎滨于成立起管理该基金。基金回报/业绩基准回报：自成立日至2023年12月31日2.95%/1.02%。

林炎滨、陈玮均暂无在管同类产品。同类指“债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金”，银河证券。

中银季季享90天滚动中短债A于2022年9月7日成立，范静、林炎滨于成立起管理该基金。基金回报/业绩基准回报分别为：自成立至2022年12月31日-0.93%/0.04%，2023年度5.49%/3.19%。

中银季季享90天滚动中短债C于2022年9月7日成立，基金回报/业绩基准回报分别为：自成立至2022年12月31日-0.99%/0.04%，2023年度5.29%/3.19%。

两位基金经理均无在管同类产品。同类指“债券基金-纯债债券型基金-中短期纯债债券型基金”，银河证券。

数据说明：

《海通证券：基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。

大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。数据来源：海通证券研究所

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。