烧钱、亏损已成为AI企业的共同困境，如何破解?

 

作者|嘉霖

出品|每日财报

 

全球人工智能产业发展迅速，资本纷纷涌入，这条火热的赛道，正迎来上市热潮。

 

2020年11月4日，依图科技向上交所提交上市招股申请；

 

2020年12月3日，云从科技递交招股说明书意图登陆科创板；

 

2020年12月8日，云天励飞向上交所上交招股说明书；

 

2021年3月12日，曾在港股撤回过招股书的旷视科技， 又转战科创板；

 

而最近，8月13日，人工智能企业北京第四范式智能技术股份有限公司（以下简称“第四范式”）也加入冲刺IPO的阵营，正式向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

 

AI独角兽，走差异化竞争路线

 

人工智能站在风口上，市场发展潜力巨大。据iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2020年人工智能行业核心产业市场规模超过1500亿元，预计在2025年将超过4000亿元，未来中国有望发展为全球最大的人工智能市场。

 

市场很大，竞争也很激烈。据中国新一代人工智能发展战略研究院于2020年6月公布的统计数据显示，截至2019年，我国共有797家人工智能企业，约占全球人工智能企业总数的14.8%，仅次于排名第一的美国。

 

根据招股书，中国AI行业可按照应用领域分为四类：决策类AI、视觉AI、语音及语义AI、AI机器人。其中决策类AI能识别数据中的隐藏规律，指导基于数据洞察的决策过程，并解决与核心业务运营密切相关的问题，典型应用包括但不限于智慧营销、风险管理、供应链管理优化等。

 

第四范式成立于2014年，它差异化主攻决策类AI领域，提供以平台为中心的人工智能解决方案，简单来说，是专注于帮企业智能化转型，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，为企业提升商业价值和竞争力。

 

据灼识咨询报告统计，在中国以平台为中心的决策型AI市场份额中，第四范式排名第一。目前第四范式拥有超过8000个客户、落地项目约1.2万个。

 

根据招股书，第四范式的收入主要来自于先知平台及应用产品产生的收入和应用开发及其他服务收入。

 

其中，先知平台及应用产品的收入，是指提供企业级人工智能解决方案，并销售先知平台及应用产生收入。这部分收入在2018年年-2020年、2021上半年分别为523万元、2.54亿元、6.19亿元、3.76亿元，同期营收占比分别为4.1%、55.3%、65.7%、47.7%。应用场景主要覆盖金融、零售、制造、能源及电力等行业。

 

应用开发及其他服务，是帮助客户在先知平台上开发定制化的人工智能应用，收入在2018年-2020年、2021上半年分别为1.23万元、2.05亿元、3.23亿元、4.12亿元，同期营收占比分别为95.9%、44.7%、34.3%、52.3%。

 

资本宠儿，至今已完成11轮融资

 

资本市场对人工智能一直青睐有加。来自《人工智能（2010-2021）行业发展研究报告》对人工智能产业存续企业的历史融资数据统计发现，2020年全年存续企业共发生融资次数1245起，近10年来已披露融资总金额达31088亿。

 

第四范式走在人工智能产业的发展前沿，在政策及资本融资方面都深受扶持，自成立以来，便频频成为资本的宠儿。

 

2016年，第四范式获得创新工场、红杉资本的数百万美元A+轮融资。

 

2018年12月，第四范式完成C轮融资，融资金额超过10亿元，估值约12亿美元，投资方中国农业银行、交通银行与第四范式原有股东中国工商银行、中国银行、中国建设银行同属“中国五大银行”。第四范式成为第一家坐拥五大国有银行投资的初创公司。

 

2020年4月，第四范式宣布完成C+轮融资，C轮总计融资金额达2.3亿美元，投后估值约20亿美元。本轮融资中，引入新战略股东包括思科、中信银行、联想，松禾资本、基石资本以财务投资方加入。

 

2021年1月，第四范式宣布完成D轮融资，融资金额7亿美元。本轮融资由春华资本、博裕资本、厚朴投资领投，并引入国家制造业转型基金、国开、国新国同、建投华科、熙诚金睿、中信建投、海通证券等战略股东，红杉中国、中信产业基金、高盛、金镒资本和方源资本等财务投资机构。

 

截至目前，第四范式已累计完成11轮融资。

 

今年6月底，第四范式还获宁德时代橄榄枝，双方达成战略合作，基于第四范式Sage AIOS平台的全生命周期AI应用与管理能力，将AI决策能力注入到宁德时代生产制造的各环节中，共同推动制造行业加速向智能制造转型发展。

 

三年亏损30亿，难道AI企业困境

 

然而，资本的狂热并没有帮助第四范式走出AI企业普遍存在的困境。

 

人工智能行业需要大量的技术研发投入，一旦不能及时转化就面临巨额亏损。工信部赛迪研究院副总工程师安晖发表报告称，全球近 90% 的人工智能公司仍处于亏损状态，中国 AI 产业链中 90% 以上的企业也处在亏损阶段。

 

第四范式也难逃这一个行业魔咒。

 

招股书显示，第四范式收入从2019年的4.595亿元增加至2020年的9.422亿元，同比增长105.0%。主要原因在于其产品用户数量增长，使得平台及产品收入增长至6.189亿元；应用开发及其他服务产生的收入同期增加57.4%，从2.054亿元增加至3.233亿元。

 

尽管产品收入逐年上涨，但仍不能扭转其巨额亏损。

 

第四范式2018年、2019年、2020年运营亏损分别为3.36亿元、5.5亿元、5.6亿元；2021年上半年运营亏损8.57亿元，上年同期的运营亏损为3.24亿元。

 

对于亏损净额，第四范式给予这样的解释：

 

1、用作开发并提升我们解决方案及技术能力方面的研发开支；

 

2、用作增加品牌知名度及扩大用户群的销售及营销开支；

 

3、一般及行政开支，主要归因于向雇员支付的以股份为基础的薪酬；

 

4、与授予投资者若干优先权有关的赎回负债利息开支。

 

不难看出，除了技术研发投入之外，销售成本和营销成本也相对较高。

 

纵观同行竞争者，大多也是处于亏损状态。

 

依图科技：在2017年～2020年间长期处于亏损状，2020年资产负债率由302.52%转化为252.28%。

 

云从科技：从过往三年内亏损金额分别为1.84亿、17.08亿、6.9亿，2021年上半年亏损3.2亿元。

 

旷视科技：从2017年起，企业净亏损分别为77476.62万元、280006.40万元、664298.76万元、284576.07万元。

 

烧钱、亏损已成为AI企业的共同困境，在这条科研创新的赛道上，资本输血是续命的关键，技术实力更是未来发展的根本。

 

诸多挑战下，第四范式能否顺利在港交所上市？拭目而待。