博时基金之所以能成为名副其实的“固收大厂”，与其构建了完善的人才梯队有很大关系，目前“老中新”三代都有扛鼎的基金经理。

文/每日财报 楚风

自1998年至今，博时基金见证了中国公募行业25年的潮起潮落，现已成长为资管规模最大的基金公司之一。博时基金旗下各大产品类型多点开花，全方位覆盖不同的投资需求和风险偏好。

在固收领域，博时基金国内公募债券业务单元资产净值做到行业第一，截至2022年末资产净值超3429亿元，成为名副其实的“固收大厂”。（数据来源：银河证券基金研究中心，截至20221231）

人才是公募行业的核心资产，“固收大厂”成就背后是博时基金多年来打造了完整的人才梯队。

如今，博时固收团队涌现出一大批高质量人才，包括多位斩获业界权威大奖的明星基金经理，如投资老将代表首席基金经理过钧、固收实力派张李陵、魏桢；中生代代表倪玉娟、黄海峰、李汉楠等；新生代代表万志文、于渤洋等，老中青三代的都有了扛鼎之人。

业绩出众 “固收大厂”风华正茂

作为首批“老五家”基金公司之一，博时基金在固收产品类型方面多有创新和突破，堪称固收领域的先行者。博时固收首批货币基金——博时现金收益，为投资者提供首批信用债基金——博时信用债券投资基金等，此类创新性产品不胜枚举。

博时固收实力雄厚，债券资产市场规模名列前茅，被业界誉为“固收大厂”。据银河证券数据，截至2022年末，博时基金国内债券业务单元资产净值超过3429亿元，在业界中位居第一名（1/137） 。（数据来源：银河证券基金研究中心，截至20221231）

博时固收获得投资者认可，凭借的是中长期领先的业绩表现。据海通证券数据，截至2022年末，博时基金近十年主动固定收益类基金加权收益率101.36%，行业排名7/57，在13家固定收益类大型公司中排名2/13 。（数据来源：海通证券，截至20221231）

在过去12年间，博时基金固收投资部门屡获业界多项权威大奖，包括11座产品单项金牛奖，曾连续两年获得《中国证券报》颁发的固定收益投资金牛基金公司奖。

博时固收中长期业绩领先，离不开成熟有效的投资理念和方法论。博时固收以自上而下为核心，分析宏观、政策、市场主要趋势和主导次级趋势，做好大类资产和类属资产配置。

抓住主要风向后顺势而为。博时固收动态识别各阶段宏观和市场主要矛盾，顺应各阶段的主要趋势，再把主要精力和资源投入到符合市场主要趋势的方向，挖掘符合趋势、风险收益比合理的品种和机会。

产品齐全 精耕细作固收各产品线

在固收产品线理念上，博时基金从越来越多的固定收益类投资品种和类固收品种中，挖掘多种资产的结合方式，站在投资者的角度，开发多资产多策略的投资产品。

博时固收投资部门全方位覆盖各大产品类型，涵盖货币、指数、短债、中短债、纯债开放/纯债定开、利率债、一级债基、二级债基、可转债、稳健配置等多种策略，其中纯债基金产品线尤为齐备，囊括了3个月、6个月、12个月、18个月和36个月等不同封闭期限。

由于固收资产管理规模庞大，产品线完备而丰富，投资策略覆盖面广，这就对博时基金的固收团队配置提出更高的要求。

博时固收团队已构建出完备而稳定的人才框架。博时固收团队不仅成立时间最早，而且团队成员数量最多、岗位配备最全。目前，博时基金博时基金固定收益部团队超60人，团队保持高度稳定性。

为应对风格多样的投资策略，博时固收团队分工更加明确，合作更加高效。在博时固收团队内部，投资与研究分工合作，组合管理与风险管理分工合作；统一决策基础上，信用产品组合管理由研究员和信用分析师负责。

对多样化的产品进行精耕细作，这是“固收大厂”的优势。博时固收讲究分工细化，根据不同产品类型及不同投资策略，动态地交给不同投资团队来管理，最大化发挥团队的专业能力和投资特长。

在此基础上，博时固收团队衍生出固定收益研究部、固定收益投资一部、二部、三部以及混合资产投资部、海外债投资团队等多个投资团队，各有所长，分别对应不同的投资风格及策略，实现产品的精细化管理。

团队优秀 “老中新”人才涌现

在博时固收团队内，“老将”、“中生代”和“新生代”基金经理构成强大的投研战队。目前，博时固收团队中基金/投资经理30人，更有多位元老级基金经理坐镇。

过钧是博时基金的首席基金经理，拥有超过18年证券投资经验，也是“老将”基金经理的代表人物。过钧管理的产品在业界知名度很高，其凭借博时新收益混合、博时稳定价值债券、博时信用债等产品，多次斩获权威大奖。

▲数据来源：博时新收益混合2023年一季度报告

过钧综合能力较强，擅长股债两面投资，国债、利率债、信用债、可转债均在涉猎范围内，在权益投资覆盖行业较广，兼顾价值和成长。过钧擅长大类资产配置，投资风格为价值成长，偏爱低估值的成长股，寻找风险和收益的平衡点。

投资“老将”另一代表是张李陵。张李陵担任博时固定收益投资三部总经理及投资总监，拥有15年债券投研经验。作为固收实力派选手，张李陵凭借博时信用债纯债债券，曾连续5年夺得金牛奖。

张李陵对经济金融周期有着深刻的认识，顺应周期制定相应的投资策略。在投资管理过程中，张李陵会根据债务周期的逻辑，构建大类资产投资框架，并通过资产价格的表现定期修正；还擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，擅于对中长期资产表现进行分析和判断。

博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监魏桢，擅长根据负债属性匹配资产久期，流动性管理经验丰富。她偏好高杠杆和高票息，擅于挖掘信用利差超额收益，通过控制低回撤、低波动，重视客户体验。

“中生代”基金经理的代表有倪玉娟、黄海峰、李汉楠等，其中倪玉娟管理的博时富瑞纯债债券曾获得三年持续回报普通债券型明星基金奖。倪玉娟在投资中始终遵循两条方法论：一是对性格的强认知，不愿承受过大的波动，追求稳健；二是对负债端的强认知，操作更加偏向右侧，顺应周期，走在市场前面。

“新生代”基金经理同样人才辈出，诸如万志文、于渤洋等，形成博时固收的投研生力军。值得一提的是，“新生代”基金经理更多是博时基金内部培养的人才。“老人”与“新人”的有机传承有利于构建更加协调与高效的合作团队。

博时基金认为，具有包容性和迭代能力的研究体系是投资业绩持续稳健的前提条件。博时固收倡导将研究贯穿投研人员的职业生涯，要求投研团队无论资历还是岗位，均需保持积极的研究热情和深入的研究能力。